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宝城期货豆类油脂早报（2024年11月11日）

品种观点

豆粕 (M)

• 短期：震荡偏强
• 中期：偏强

核心逻辑：

1. 美国农产品报告利好信息基本释放，美豆价格偏强运行；
2. 国内市场重新评估大豆进口因关税上涨的风险，进口商转向采购巴西大豆；
3. 预期中美贸易紧张局势升级，中国买家增加大豆进口；
4. 国内大豆到港压力减轻，库存进入去化阶段；
5. 豆类期价易涨难跌，受市场情绪推动，价格波动加剧。

棕榈油 (P)

• 短期：震荡偏强
• 中期：偏强

核心逻辑：

1. 印尼国内CPO因B40掺混计划需求增加，出口规模受压；
2. 印尼上调出口税，棕榈油出口竞争力下降；
3. 马来西亚棕榈油库存预计回落，价格支撑较强；
4. 国际原油与印尼生柴需求支撑国际棕榈油价；
5. 国内成本与供给问题推动价格上涨；
6. 消费季节性转弱，但棕榈油高于豆油价格凸显替代优势；
7. 对油脂板块具有引领作用，整体格局保持强势。

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