20230726-华创证券-康波周期复盘_康波周期与中国式现代化_16页_2mb

康波周期是长达50-60年的经济长周期，基于技术革命驱动，包括繁荣、衰退、萧条和回升四个阶段。当前全球处于1991年以来这一轮周期的萧条阶段，预计2035年转向回升，届时中国基本实现社会主义现代化强国战略的第一步目标，到2050年有望达到周期繁荣顶部，对应第二步战略。

历史回顾显示，康波周期受技术革命主导：第一轮（1782-1845）以英国工业革命（蒸汽机、纺织）为起点，转向靠铁路和炼钢技术；第二轮（1845-1892）英国主导衰退转向靠电力和重化工；第三轮（1892-1948）美国主导衰退转向靠汽车发展；第四轮（1948-1991）美国主导衰退转向靠信息技术；第五轮（1991至今）处于萧条，预计将靠能源革命和人工智能回升。

在周期中，增长与通胀变化显著：繁荣期高增长低通胀；衰退期前高增长高通胀转向滞胀，后高通胀与低增长交替；萧条期低增长低通胀；回升期价格企稳，伴随新兴经济体崛起。

2035年康波繁荣期与中国式现代化战略关键节点重合，强调科技革命作为推动经济转型的核心，需关注能源、人工智能等潜在突破。整体分析指向全球结构性转型与国力博弈的新阶段。