20251112-国泰期货-全国碳市场行情简报（2025年第191期）_1页_1mb

全国碳市场行情简报 (2025第1591期)

行情概要

• 挂牌配额成交均价下跌，涨幅不足1%，成交量大幅下滑超30%。
• 今日CEA挂牌114.7万吨，大宗成交176.9万吨。
• CCER挂牌成交量26.90万吨，成交均价59.8元/吨，较上一交易日下跌15.69%。建议缺口企业逢低吸纳。

核心观点分析

1. 强制配额耗尽支撑价格:

   • 强制流通配额预计于11月耗尽，其释放接近尾声及企业履约压力显现，有望累积上涨动能，推动碳价进入趋势性回升阶段。
   • 强制流通配额耗尽节点可能成为现货价格反转的现实支撑。

2. 前期挺价因素:

   • 自10月下旬起，受非市场因素扰动，发电集团开始联合挺价，导致碳价波动增大。
   • 持续存在影响配额供应的四点因素：企业非理性导致配额到期作废；企业超额抛售盈余配额；未考虑跨行业回购配额规避结算；CCER供应量剧增。

图表要点回顾

• CEA (全国碳排放权交易市场):
  • 最新价格波动显示2024年价格变化（收盘价：64.46元/吨；涨幅：1.21%；均价差：4.09元/吨）。
  • 2024年现货市场总成交量与挂牌协议成交量均显著增加。
  • 显示出成交价格及成交量随时间呈上升趋势。
• CCER (核证自愿减排量):
  • 记录了CCER的挂牌成交量与挂牌均价变化情况。
  • 当前交易平台数据显示挂牌成交情况及整体市场容量（累计成交量达1609.42万吨，挂牌协议交易量达26.90万吨）。

未来展望与策略

• 预计11月强制流通配额释放完成后，市场可能迎来趋势性价格回升。
• 建议相关企业关注配额缺口及价格波动，适时调整库存与采购策略。

其他信息

• 本报告由国泰君安期货高级分析师林梓豪发布，提供投资参考，不构成买卖建议，风险自担。
• 报告信息来源于公开资料，不保证准确性与完整，不构成任何投资、法律等建议。