20230207-山西证券-中观高频周报2023年第1期_节后工业生产修复_上下游价格整体回落_6页_1mb

2023年第1期中观高频周报总结

核心内容

本报告分析了2023年春节假期后一周（2023年2月7日）中国中观经济的高频数据表现，涵盖工业生产、上下游价格、消费市场、房地产、汽车销售等多个领域，旨在为投资者提供宏观经济趋势和行业动态的参考。

主要观点

工业生产边际修复

• 整体开工率回升：节后首周，除石油沥青装置外，主要工业开工率指标较节前明显提升，工业生产有所修复。
• 煤电行业：南方八省日均耗煤量达155.60万吨，环比上升4.08%。
• 钢铁行业：上游唐山钢厂高炉开工率恢复至57.94%，较节前提升1.59%；下游螺纹钢开工率39.02%，环比上升2.30%，但仍低于去年同期。
• 化工行业：江浙织机PTA产业链负荷率从春节最低的3.66%回升至19.77%，提升16.11个百分点；涤纶长丝开工率上升2.03个百分点至49.01%；PVC开工率小幅回升0.16个百分点至78.51%。

上下游价格普遍回落

• 煤炭价格：焦炭价格指数为2499点，环比下降0.76%；动力煤价格与节前持平。
• 原油价格：WTI原油现货价环比下跌8.57%；IPE布油期货结算价环比下跌8.08%。
• 工业金属价格：LME3个月铜、铝、铅、锌期货官方价分别环比下跌3.22%、0.77%、1.88%、2.86%。
• 钢材价格：螺纹钢、高线、热轧板、冷轧板、普中板价格分别环比下跌2.13%、2.01%、3.00%、1.93%、1.62%。
• 化工品价格：PVC、PTA市场价分别环比下降2.26%和3.47%；涤纶价格指数小幅下行。
• 农产品价格：猪肉平均批发价22.71元/斤，环比下降1.99%；蔬菜价格指数持续回落，环比下跌2.41个百分点。

消费市场表现

• 电影市场：节后首周电影票房总收入24.52亿元，环比下降63.64%，基本回落至春节前水平。
• 旅游市场：海南旅游消费指数继续上行至115.08，但增速放缓。
• 居民出行：一线城市日均拥堵延时指数1.48，地铁日均出行人数达746.23万人次，环比分别提升27.59%和90.36%。
• 航空运输：国内执行航班11360架次，国际航班181架次，运输能力快速恢复。
• 进出口货运：波罗的海干散货指数跌至621.00，环比下降8.68%；CCFI指数延续同比负增趋势，综合同比下降67.36%，美西和欧洲分别下降68.40%和73.35%。

房地产与汽车销售偏弱

• 房地产市场：30城商品房成交面积和百城成交土地面积季节性回升，但成交土地溢价率略有回落，处于历史同期较低水平。
• 汽车销售：受春节因素影响，乘用车四周移动平均日销量大幅下滑，厂家批发和零售同比分别降低77%和70%。

关键信息

• 工业生产：节后工业开工率普遍回升，显示经济活动有所恢复。
• 价格走势：上下游价格整体回落，反映市场需求疲软及经济数据不及预期。
• 消费市场：电影票房和旅游消费季节性回落，但部分指标如地铁出行和航空运输恢复明显。
• 进出口：干散货指数下跌，CCFI指数持续负增，显示外部需求疲软。
• 房地产：成交面积回升，但土地溢价率下降，市场整体偏弱。
• 汽车销售：四周移动平均日销量大幅下滑，显示春节因素对市场造成明显影响。

风险提示

• 宏观经济不及预期：可能对工业生产及价格走势产生负面影响。
• 海外需求超预期萎缩：可能进一步拖累出口相关行业表现。

资料来源

• Wind
• 山西证券研究所

分析师信息

• 分析师：张治，CFA，执业登记编码：S0760522030002，邮箱：zhangzhi@sxzq.com
• 研究助理：范鑫，博士，邮箱：fanxin@sxzq.com

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