20230801-上海证券-汽车与零部件行业周报_大众小鹏开启合作新模式_政治局会议强调提振汽车等大宗消费_16页_909kb

汽车行业周报总结（2023.7.24-2023.7.28）

核心内容

行业动态

• 大众小鹏合作：大众汽车集团宣布与小鹏汽车、奥迪与上汽集团展开合作，推进在华电动化战略。大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术合作框架协议，计划向小鹏增资约7亿美元，并在中型车市场共同开发两款电动车型，预计2026年上市。
• 政策支持：中共中央政治局会议强调提振汽车等大宗消费，通过扩大内需和深化供给侧改革，以消费带动经济增长。

市场表现

• 整体行情：申万汽车行业过去一周上涨3.55%，强于万得全A，位列所有一级行业涨幅第11位。
• 细分板块：
  • 乘用车涨幅最大，达4.62%；
  • 汽车零部件涨幅为3.27%；
  • 商用车涨幅为3.19%；
  • 汽车服务涨幅为3.04%；
  • 摩托车及其他涨幅最小，为0.35%。
• 板块估值：截至2023年7月28日，汽车行业PE-TTM为31.45，较上周上涨1.08。

行业数据

• 国内销量：
  • 7月1-23日，乘用车市场零售112万辆，同比增2%；
  • 新能源车市场零售44.2万辆，同比增23%；
  • 渗透率约为31%。
• 出口情况：
  • 6月中国汽车出口38万辆，同比增53%；
  • 新能源汽车出口8万辆，同比增长1.7倍。
• 海外市场：
  • 欧洲七国6月新能源车销量22.1万辆，同比增29%，环比增24%；
  • 渗透率23.7%，同比+2.2pct，环比+2pct；
  • 美国6月新能源车销量13.1万辆，同比增56%，环比增9%，渗透率9.5%，同比+2.4pct，环比+0.7pct。

原材料价格

• 7月20日，螺纹钢、A00铝锭、顺丁橡胶、聚丙烯价格较7月10日分别变化-0.6%、-0.1%、+1.5%、+2.0%。

主要观点

• 行业前景：当前汽车板块处于过去5年历史的40%分位点，预计2023年汽车需求将呈现弱复苏，新能源车有望保持30%以上增速。
• 投资建议：
  • 整车端：重点推荐比亚迪，建议关注理想汽车、吉利汽车；
  • 零部件端：推荐单车价值量高、国产化率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。

关键信息

投资评级

风险提示

1. 新车型上市不及预期；
2. 产业政策不及预期；
3. 供应链配套不及预期；
4. 零部件市场竞争激烈化。

行业数据跟踪

乘用车市场

• 6月销量227万辆，环比+11%，同比+2%；
• 渗透率约35.8%；
• 7月1-23日零售销量112万辆，同比+2%，环比-7%。

商用车市场

• 6月销量35.5万辆，环比+7%，同比+26%。

新能源市场

• 6月新能源车销量81万辆，同比+35%；
• 渗透率约31%；
• 7月1-23日新能源车零售44.2万辆，同比+23%，环比-2%。

公司动态

• 森麒麟：美国商务部对泰国轮胎反倾销复审初裁结果公布，税率降至1.24%。
• 玲珑轮胎：反倾销税率降至4.52%，降幅达16.57%。
• 欣锐科技：因业绩预告与年报差异较大，被深交所下发监管函。
• 超达装备：计划海外投资新建模具项目，总投资约1.5亿元，募投项目投资3.7亿元，建设期延长。
• 威帝股份：拟收购宝优际科100%股权，标的涉及电池安全器件。
• 金固股份：收到比亚迪定点通知书，将为其开发低碳车轮产品。

图表说明

• 图1：申万一级行业涨跌幅比较
• 图2：细分板块涨跌幅
• 图3：板块个股涨跌幅前五
• 图4-9：各子板块估值水平（PE-TTM）
• 图10-20：6月销量及渗透率数据
• 图21-24：原材料价格变化

结论

整体来看，中国汽车行业在政策支持和市场需求复苏的背景下表现良好，新能源车增长显著，出口量持续攀升。行业合作不断深化，如大众与小鹏、奥迪与上汽的电动化合作，为未来市场拓展提供了新的动力。投资建议聚焦于具备技术周期和车型周期共振的整车企业，以及高价值、低渗透率的零部件企业。同时，需关注原材料价格波动、新车型上市节奏及零部件市场竞争等风险因素。