20210618-太平洋-研究6月18日最新观点_苹果新机备货全面启动_晶圆封测供给紧张难有缓解_4页_172kb

太平洋证券研究6月18日总结

核心内容

本周电子行业指数上涨1.10%，市场情绪有所回暖。重点聚焦苹果新机备货全面启动，带动产业链需求增长，但晶圆封测供应紧张仍未缓解，影响下游终端厂商的业绩表现。同时，多家上市公司发布重要公告，涉及产能扩张、并购重组、IPO、市场拓展等，市场关注度较高。

主要观点

苹果新机备货启动，果链表现超预期

• 苹果新机备货：苹果下半年iPhone新机前端备货已全面启动，6月台积电单月新台币营收预计达1400亿，创历史单月新高，显示苹果新机拉货动能强劲。
• 市场预期：尽管iPhone 12功能创新不多，但部分机构对销量预期仍较为乐观，且果链核心标的如蓝思科技、立讯精密、领益智造等表现超市场悲观预期。
• 安卓供应链受阻：因东南亚疫情恶化，安卓供应链面临重要成长动能缺失，而苹果供应链可能成为当前市场中少有的亮点。

晶圆封测供给紧张持续，下游芯片交付周期延长

• 晶圆供应紧张：台积电、联电、世界先进与力积电全年产能已被锁定，2022及2023年产能分配与议价已启动，上游晶圆短缺问题持续。
• 封装环节问题：NB、PC、汽车等领域的芯片多采用传统打线封装工艺，受马来西亚、台日疫情影响，封装材料如导线架、环氧树脂等缺料状况未改善，MCU芯片交期比去年延长2个月以上。
• 行业评级：当前行业维持“中性”评级，但上游IC原片厂、晶圆厂、引线框架等原材料厂商因涨价与产能满载，业绩弹性值得关注。

关键信息

重点推荐个股

• 斯迪克：受益于苹果供应链需求提升。
• 康强电子：在芯片封装材料领域具备竞争力。
• 欣旺达：新能源电池业务持续增长。
• 蓝思科技：果链核心标的，受益于苹果新机备货。
• 闻泰科技：半导体设计与制造一体化布局。
• 兴瑞科技：消费电子零部件供应商。
• 迅捷兴：具备封装测试能力，受益于芯片短缺。

行业动态

• 荣耀50系列发布：6月16日发布，主打Vlog影像功能，已开启全平台预约，预约人数超100万。
• 飞谱电子增资：获得数千万元Pre-A轮融资，主要用于研发电磁仿真分析软件，打破国外技术垄断。
• 永兴材料定增：拟募资不超过11亿元，用于碳酸锂及锂矿石选矿项目，增强锂电材料行业竞争力。

上市公司速递

永兴材料

• 募资用途：用于年产2万吨电池级碳酸锂项目及180万吨/年锂矿石选矿项目，提升锂资源供应能力。
• 成本优势：公司自有矿山，生产碳酸锂具备成本优势。
• 盈利预测：预计2020-2022年EPS分别为1.88/3.01/5.18元，对应PE分别为33.88、21.21、12.31倍。
• 风险提示：锂行业供需恶化风险。

弘亚数控

• 业绩表现：2021年Q2净利润为1.39-1.69亿元，同比增长40%-71%，超出市场预期。
• 产能扩张：拟购买广东省佛山市12.7万平方米工业用地，用于未来扩建或新建项目。
• 市场前景：国内木工机械市场国产替代加速，海外如俄罗斯市场已形成突破，预计未来海外市场有较大发展空间。
• 盈利预测：预计2021-2023年净利润分别为5、6.13、7.86亿元，对应估值21、17、13倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：下游景气度不及预期，设备进口替代率不及预期。

其他市场动态

• 神舟十二号成功对接：采用自主快速交会对接模式，与天舟二号货运飞船组成三舱（船）组合体。
• 外商投资增长：2021年1-5月全国新设立外商投资企业18497家，同比增长48.6%。
• 医药改革任务：国办推进医保谈判药品落地使用，优化支持国有企业办医疗机构发展。
• 房地产市场：5月70城房价数据出炉，一线新房涨幅略升，二手房涨幅回落，重庆环比涨幅1.9%。
• 资本市场动态：72家投行股权承销金额同比增长8.64%，IPO首发承销金额同比增长37.23%，但增速低于去年同期。
• 股市表现：美股三大指数走势分化，纳指上涨0.87%，道指下跌0.62%，标普500下跌0.04%；COMEX黄金期货重挫4.7%，美油、布油期货均跌超1%。
• 个股动态：润和软件停牌核查，石头科技股东拟减持3.3%股份，东百集团控股股东拟增持3%-6%股份，昇兴股份拟收购太平洋制罐青岛公司，科伦药业拟分拆川宁生物至创业板上市。

风险提示

• 市场风险：系统性风险，如市场超预期下跌。
• 公司风险：重点推荐公司相关事项推进的不确定性。
• 行业风险：锂行业供需恶化，下游景气不及预期，设备进口替代率不及预期。

总结

本周电子行业整体表现较好，苹果新机备货启动带动产业链回暖，但晶圆封测供给紧张问题仍未缓解，对下游业绩形成压制。同时，多家公司发布重要公告，涉及产能扩张、并购重组及市场拓展，显示行业持续增长动力。市场对果链标的关注度提升，建议关注蓝思科技、立讯精密等核心企业。在锂电材料领域，永兴材料通过定增增强竞争力，有望受益于锂资源紧缺。弘亚数控凭借业绩超预期及产能扩张，维持“买入”评级。整体来看，行业短期受供应链影响，但长期成长性仍值得期待。