2024-09-03-港交所-Ｈ＆Ｈ国际控股_H_H_INTL_N2606_二零二四年中期报告_84页_4mb

健合集团2024年中期报告分析

公司概况

健合国际控股有限公司（HH International Holdings Limited）专注于高端家庭营养与健康，业务包括成人营养及护理用品（49.0%）、婴幼儿营养及护理用品（36.3%）及宠物营养及护理用品（14.7%）三大业务分部，中国内地占总营收67.9%，为主要收入来源地。

财务表现摘要

截至2024年6月30日止六个月，集团收入同比下降4.1%至66.9亿人民币，主要由婴幼儿配方奶粉业务下滑所致。期间亏损由去年的6.08亿减少至3.06亿，主要因婴幼儿配方奶粉销售额未能恢复至疫情前高点（下降19.0%）。

业务表现

成人营养及护理用品：

业务维持稳健增长，中国内地市场表现强劲，带动整体分部收入增长8.8%。品牌策略包括产品高端化及渠道扩张，提升高毛利产品的贡献。

婴幼儿营养及护理用品：

受中国内地市场的激烈竞争影响，该分部收入下降23.2%，主要因婴幼儿配方奶粉业务销量下滑。尽管短期表现疲软，长期增长仍具有潜力。

宠物营养及护理用品：

北美市场表现突出，Zesty Paws品牌实现双位数增长。集团正推动产品组合高端化以提
升盈利能力。

财务策略及前景

成本控制：

通过库存优化及提高运营效率，改善现金流状况；期间经营活动现金净额为10.5亿人民币。

财务优化：

继续优化资本结构，通过发债及偿还美元债务降低净杠杆，年底净杠杆比率降至3.36倍。

未来展望：

明年将继续推动高附加值营养补充品的增长，把握中国市场和澳新市场的恢复机会，但面临原材料成本上升及行业竞争加剧的挑战。