20260519-华泰期货-黑色建材日报_宏观预期转弱_钢价震荡下行_13页_3mb

报告摘要

钢材市场分析总结

核心内容

钢材市场整体呈现震荡下行趋势，受宏观预期转弱影响，期现货价格同步下跌。同时，钢材库存压力有所缓解，但消费进入旺季尾声，后期去库幅度面临考验。板材产销数据同步改善，制造业和出口高景气度支撑消费韧性，但高价格不利于出口接单，因此钢材价格高度相对有限。

主要观点

期现货价格：昨日钢材主力合约震荡下行，现货价格同步下跌10-30元/吨。
库存变化：全国建材城市库存环比减少2.54%，热卷库存环比减少5.23%，库存压力有所缓解。
需求情况：建材消费进入旺季尾声，板材消费保持韧性，但需关注后续需求变化。
出口影响：高价格不利于出口接单，限制钢材价格的上涨空间。
市场策略：整体以震荡为主，未涉及跨期、跨品种、期现及期权策略。

风险提示

宏观政策变化
成材需求波动
钢材出口情况
钢厂利润变化
成本支撑力度

铁矿市场分析总结

核心内容

铁矿石市场呈现高位回调态势，全球发运量回升，但下游需求保持平稳，钢厂补库叠加海运费上涨支撑价格。短期价格回调，后期需关注库存变化和海运费波动。

主要观点

期现货价格：铁矿石期货价格震荡回调，唐山港口主流品种价格偏弱运行。
发运与到港：本周全球铁矿发运3206万吨，环比增加346万吨；45港到港量达2699万吨，环比增加412万吨。
价格支撑：钢厂补库及海运费上涨支撑铁矿石价格，但宏观情绪转弱导致回调。
市场策略：铁矿石市场整体震荡，未涉及跨期、跨品种、期现及期权策略。

风险提示

宏观政策变化
钢厂铁水产量
钢厂利润变化
海外发运情况
基差风险

双焦市场分析总结

核心内容

焦炭价格开启第四轮提涨，但钢厂尚未接受，焦煤供给回升，下游需求稳定，整体市场呈现震荡偏弱态势。

主要观点

焦炭提涨：焦企开启第四轮提涨，当前焦化利润较好，企业生产积极性强。
焦煤供给：焦煤供给环比回升，下游刚需保持稳定，持库意愿增强。
价格制约：高库存对焦炭价格形成制约，需关注下游需求变化和焦化利润波动。
市场策略：焦煤和焦炭市场均以震荡为主，未涉及跨期、跨品种、期现及期权策略。

风险提示

宏观政策变化
钢厂利润变化
焦化利润波动
煤炭供给变化
基差风险

动力煤市场分析总结

核心内容

动力煤供需压力趋缓，煤价高位持稳，港口库存增长趋缓，铁路运费优惠取消导致成本上升，进口煤市场稳中偏强。

主要观点

价格走势：主产区煤价坚挺，部分煤矿长协和站台大户发运稳定。
港口表现：港口动力煤延续平稳运行，库存增长趋缓。
铁路成本：铁路运费优惠取消，成本上升。
进口市场：进口煤市场稳中偏强，高卡及超低卡进口煤中标价格小幅提升。
市场策略：动力煤市场以震荡为主，未涉及跨期、跨品种、期现及期权策略。

风险提示

煤矿安监动态
港口累库变化
电煤及化工煤日耗
其他突发事故

图表信息概览

图表编号	图表内容	关键数据趋势
图1	上海螺纹现货价格走势	价格震荡下行，呈现波动性
图2	上海热卷现货价格走势	价格震荡下行，呈现波动性
图3	螺纹期货主力合约收盘价走势	价格震荡下行，波动性较大
图4	热卷期货主力合约收盘价走势	价格震荡下行，波动性较大
图5	螺纹期货主力合约基差走势	基差震荡偏弱，波动性较大
图6	热卷期货主力合约基差走势	基差震荡偏弱，波动性较大
图7	唐山生铁即时成本	成本波动，震荡下行
图8	江苏生铁即时成本	成本波动，震荡下行
图9	螺纹华北唐山毛利润	利润波动，震荡偏弱
图10	螺纹华东江苏毛利润	利润波动，震荡偏弱
图11	螺纹盘面近月利润	利润震荡，整体偏弱
图12	螺纹盘面远月利润	利润震荡，整体偏弱
图13	热卷华北唐山利润	利润震荡，整体偏弱
图14	热卷华东江苏利润	利润震荡，整体偏弱
图15	热卷盘面近月利润	利润震荡，整体偏弱
图16	热卷盘面远月利润	利润震荡，整体偏弱
图17	青岛港PB粉现货价格走势	价格震荡，整体偏弱
图18	青岛港超特现货价格走势	价格震荡，整体偏弱
图19	铁矿石期货主力合约走势	价格震荡回调，整体偏弱
图20	铁矿石主力合约最小基差走势	基差震荡，整体偏弱
图21	青岛港超特主力合约基差走势	基差震荡，整体偏弱
图22	青岛港PB粉主力合约基差走势	基差震荡，整体偏弱
图23	港口现货成交7日移动平均	成交量震荡，整体偏弱
图24	255家钢厂废钢到货量	到货量震荡，整体偏弱
图25	准一焦炭现货价格走势	价格震荡，整体偏弱
图26	焦炭期货主力合约走势	价格震荡，整体偏弱
图27	港口准一主力合约基差走势	基差震荡，整体偏弱
图28	山西厂库中硫主力合约基差走势	基差震荡，整体偏弱
图29	山西中硫现货焦煤价格走势	价格震荡，整体偏弱
图30	焦煤主力合约价格走势	价格震荡，整体偏弱
图31	蒙5#主力合约基差走势	基差震荡，整体偏弱
图32	山西中硫主力合约基差走势	基差震荡，整体偏弱
图33	沙河重碱低端现货价格走势	价格震荡，整体偏弱
图34	纯碱期货主力合约走势	价格震荡，整体偏弱
图35	纯碱期货主力合约基差走势	基差震荡，整体偏弱
图36	浮法玻璃现货市场价走势	价格震荡，整体偏弱
图37	玻璃期货主力合约走势	价格震荡，整体偏弱
图38	玻璃期货主力合约基差走势	基差震荡，整体偏弱
图39	鄂尔多斯Q5500动力煤现货价走势	价格震荡，整体偏弱
图40	鄂尔多斯Q5000动力煤现货价走势	价格震荡，整体偏弱
图41	内蒙古硅锰FeMn65Si17市场价	价格震荡，整体偏弱
图42	宁夏硅铁市场价	价格震荡，整体偏弱
图43	硅锰主力合约收盘价	价格震荡，整体偏弱
图44	硅铁主力合约收盘价	价格震荡，整体偏弱