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天胶市场分析总结（国元期货，2021年11月08日）

核心内容

国元期货研究咨询部对天胶市场进行了分析，指出2021年11月市场短期内将维持宽幅震荡，中长期则有上涨预期。主要逻辑围绕供需关系、天气影响、宏观经济数据及行业动态展开。

主要观点

• 短期走势：天胶市场受需求端疲软影响，价格持续走低。尽管泰国和云南的割胶进程可能受阻，但下游轮胎及汽车需求回暖缓慢，导致价格难以突破。
• 中长期预期：当前胶价处于低位，估值偏低，预计后市仍有上涨空间，建议投资者逢低建立多单，谨慎持有。
• 支撑因素：
  • 全球天然橡胶价格短期仍受新冠疫情扰动影响。
  • 原油价格强劲，为天胶提供支撑。
  • 欧美及印度等地区需求回暖，推动价格上涨。
• 压力因素：
  • 老胶即将注销，可能对市场形成压力。
  • 汽车行业受芯片短缺影响，需求增长受限。

关键信息

1. 天胶市场主要逻辑

2. 期货行情数据

3. 后市关注点

• 全球需求恢复：ANRPC报告显示，全球天然橡胶价格短期内仍受支撑，因疫情导致供需失衡，且存在20万吨缺口。
• 天气影响：泰国将受到冷空气影响，气温下降可能影响割胶进程，关注后续天气变化对供应的影响。
• 出口数据：我国前10个月机电产品出口增长显著，汽车出口增长111.1%，显示国内汽车制造业活力增强。
• 新车销量预期：商务部预计年底新车销量将达2600万辆，全年实现正增长，新能源汽车持续领跑全球。
• 汽车行业低迷：德国、英国、法国等国家10月份新车销量大幅下降，主要受芯片短缺影响，拖累全球汽车生产。

数据图表参考

• 天胶价格走势：图表1显示天胶价格波动情况。
• 合成胶价格走势：图表2反映合成胶价格变化。
• 天胶期货库存：图表4显示库存变化趋势。
• 天胶注册仓单：图表3反映仓单变动。
• 天胶跨期价差：图表10展示不同合约间的价差。
• 轮胎外胎产量：图表5反映轮胎产量变化。
• 轮胎开工率：图表6显示开工率走势。
• 汽车产量与销量：图表7、8反映汽车行业动态。
• 天胶基差：图表9展示天胶期货与现货价差。
• 中国汽车经销商库存系数：图表11反映库存水平。

重要声明

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