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華富月度報告總結（2015年5月）

核心內容概述

2015年5月港股市場整體表現低迷，走勢屬於線性發展，市場情緒偏保守。內地股市受印花稅上調謠言影響曾一度急跌，但最終反彈。研究部認為，只要長期基本因素未改變，牛市中不宜沽貨，下跌反而是買入機會。五月建議的個股表現良好，多隻股票獲利超過兩成，部分表現未達預期。

主要觀點

• 港股走勢：整體偏弱，但維持在支持位之上，26800點未被擊穿。市場表現乏力，但建議在牛市中關注支持位，而非止賺位。
• 內地股市：受印花稅上調謠言影響，曾急跌至近4100點，但隨後反彈至4900點。研究部認為牛市尚未結束，市場恐慌多為短期情緒。
• 市場消息影響：五月市場消息頻繁，包括美國經濟數據、希臘債務危機、中國央行降息、深港通預期、基金互認落實等，對市場走勢產生顯著影響。
• 個股表現：五月建議的個股表現優異，其中信義光能、西南環保、協合新能源、安踏體育等獲利均超過10%。研究部認為五月建議比四月更保守。
• MSCI納入：研究部對中國A股納入MSCI新興市場指數持謹慎態度，認為人民幣自由兌換及資本管制是主要障礙，短期內納入可能性較低。
• 美國加息預期：美聯儲六月加息概率預測為20%，市場預期將根據經濟數據及官員言論進行炒作，投資者需留意美元走勢。
• 希臘債務危機：希臘與國際債權人談判陷入僵局，6月將面臨償還壓力，市場關注其是否會賴賬。

關鍵信息

5月市場事件回顧

五月建議個股表現

五月平倉個股分析

五月推薦股份分佈

• 板塊分布：醫藥、電子、零售服裝、食品、水務、環保、網絡、房地產、娛樂、支付、豪賭、農機
• 總共推薦：42隻（不包括長期未到價的）
• 實現盈利：21隻
• 止損：3隻
• 平均浮盈：6.05%

美國與希臘市場分析

美國經濟與加息預期

• 美國經濟數據整體偏弱，非農數據與預期持平，失業率創2008年以來最低。
• 美聯儲6月加息概率預測為20%，市場預期將根據經濟數據和官員言論進行炒作。
• 美國經濟增速放緩，通脹水平低，加息時間表仍存不確定性。

希臘債務危機

• 希臘與國際債權人談判陷入僵局，6月將面臨償還壓力。
• 希臘政府聲稱接近達成協議，但歐盟官員表示仍需努力。
• 希臘需償還IMF 15億歐元及支付公務員和社會福利金10億歐元，市場關注其是否會賴賬。

MSCI納入中國A股

• MSCI納入中國A股是長期趨勢，但6月決議可能性較低。
• 主要障礙為人民幣自由兌換及資本管控問題。
• 若納入，可能吸引120億美元資金流入，但目前QFII額度不足以支持快速調整。
• MSCI與富時存在競爭關係，若富時納入中國股市，MSCI可能不會立即跟進。

免責聲明

• 本報告僅供參考，不構成投資建議。
• 資料可能不準確或不完整，華富嘉洛證券不承擔任何責任。
• 投資者需根據自身情況評估是否適合參與相關投資。