20230410-千海金研究所-铂金市场简报_4页_1mb

铂金市场简报总结

核心内容

本报告分析了铂金市场的近期走势、供需变化及未来展望，指出铂金价格受到供应下滑和需求增长的双重支撑，有望突破1200美元/盎司的关口。

主要观点

• 价格走势：铂金价格上周实现周线四连涨，涨幅1.39%，最终收报于1017美元/盎司。多空双方在1000美元关口争夺，目前多头占据优势。
• 阶段性底部：铂金价格阶段性底部已基本探明，下行风险逐渐消散。
• 供需失衡：预计2023年铂金将出现55.6万盎司的短缺，地上存量将降至389.9万盎司。
• 供应端压力：
  • 南非面临严重电力危机，导致冶炼厂产能受限，产量下滑。
  • 俄罗斯受俄乌冲突及西方制裁影响，产量持续下滑。
  • 尽管津巴布韦和北美部分产能恢复，但全球主要产区的减产趋势难以逆转，预计2023年总产量将较2022年进一步下滑。
• 需求端改善：
  • 汽车和催化剂需求维持增长。
  • 非道路需求有所上升。
  • 首饰、化工、石油、电子、玻璃、医疗等需求领域均有不同程度的改善。
  • 投资需求有所回升，铂金ETF抛售放缓，长期资本开始回流。

关键信息

供应情况

• 全球供应总量：预计2023年铂金供应将出现55.6万盎司的短缺。
• 南非供应：因电力危机及冶炼厂重建问题，供应受限。
• 俄罗斯供应：受制裁影响，产量持续下滑。
• 津巴布韦：预计新增产量50万盎司。
• 北美：加拿大镍矿开采和斯班-静水业务恢复，供应有所增加。
• 其他地区：供应增长有限，主要依赖南非和俄罗斯。

需求情况

• 汽车需求：维持增长趋势。
• 催化剂需求：与汽车需求一致，保持增长。
• 非道路需求：有所上升。
• 首饰需求：小幅波动，总体趋于稳定。
• 工业需求：有所下降，但部分领域（如化工、石油）需求回升。
• 投资需求：铂金ETF抛售放缓，交易所库存逐步恢复。

市场展望

• 中长期看多：基于供应收缩和需求改善，预计铂金价格将冲击更高的价格中枢。
• 经济背景：全球经济进入长期滞胀阶段，国际货币基金组织预计2023年全球经济增长为2.9%。
• 政策与事件影响：中国重新开放刺激国内需求，欧洲绿色能源革命推动铂金需求增长。

图表说明

• 图6：显示2021与2022年供应变化，强调南非和俄罗斯的减产。
• 图10：显示2022与2023年供应变化预测，进一步印证供应下降趋势。

分析结论

铂金市场在2023年将面临供应短缺与需求增长的双重驱动，价格有望突破1200美元/盎司。尽管部分地区供应有所回升，但南非和俄罗斯的减产趋势仍主导市场格局。同时，投资需求的回暖也为铂金价格提供支撑。

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