20171017-联讯证券-_联讯石化行业周报_31家企业三季报业绩预增_19页_2mb

石油化工行业周报总结

核心内容概述

本报告为联讯证券石油化工行业周报，发布于2017年10月17日，重点分析了2017年三季报业绩情况、国际原油价格走势、美国原油库存变化、欧佩克减产执行情况、石油化工产品价格变动以及行业和公司动态。

主要观点

• 行业表现：上周石油石化板块整体表现逊于大盘，沪深300指数上涨2.20%，而石油石化板块仅微涨0.05%。
• 三季报业绩：在监测的69家企业中，38家披露三季报业绩预告，其中31家业绩增长，7家业绩下降。增长幅度最大的企业为国创高新（+980%至+1030%）、吉艾科技（+732%至+761%）和卫星石化（+565%至+626%）。
• 国际原油上涨：Brent原油和WTI原油价格分别上涨2.79%和4.38%，国际油价逐步接近3年来的历史高位。
• 美国原油库存下降：美国原油库存连续三周下降，库存量降至4.62亿桶，同比减少2.48%。
• 欧佩克减产执行率提升：9月份OPEC减产执行率提高至98%，沙特、伊朗、安哥拉等主要成员国执行力度稳定。
• 石油化工产品价格下跌：多数产品价格下跌，但液化气、沥青等少数产品价格上涨。部分价差扩大，如C3产业链和涤纶产业链。
• 投资建议：推荐关注新潮能源、恒逸石化、蓝焰控股、卫星石化、桐昆股份、中国石化和恒通股份等企业。

关键信息

三季报业绩预告

• 业绩增长企业：国创高新（+980%至+1030%）、吉艾科技（+732%至+761%）、卫星石化（+565%至+626%）。
• 业绩下降企业：国际实业（-599%至-530%）、宝莫股份（-532%至-353%）、潜能恒信（-300%至-270%）。

国际原油市场

• 价格走势：Brent原油收于57.17美元/桶，WTI原油收于51.45美元/桶，分别上涨2.79%和4.38%。
• 库存变化：美国原油库存连续三周下降，降至4.62亿桶。
• 产量变化：美国原油产量连续四周上升后微幅回落至948万桶/天；页岩油产量自年初以来持续增长。
• 欧佩克减产：OPEC减产执行率提高至98%，沙特、伊朗、安哥拉等国执行力度稳定。

石油化工产品价格

• 上涨产品：液化气全国（+8.79%）、天然橡胶（+1.38%）、沥青（+1.26%）。
• 下跌产品：顺丁橡胶（-6.92%）、丁苯橡胶（-6.61%）、丙烷CFR韩国（-2.73%）。
• 价差变化：石脑油产品价差缩小，C3产业链价差扩大，涤纶产业链价差下降。

推荐关注标的

• 新潮能源：新油田并表规模大增，计划大幅增产，拟设立油气销售公司拓展国内市场。
• 恒逸石化：PTA产销两旺，石化贸易增厚收入，拟建文莱二期项目，炼化能力达1400万吨/年。
• 蓝焰控股：煤层气A股唯一上市标的，受益天然气需求增长，享受政策补贴。
• 卫星石化：C3产业链一体化龙头，PDH、丙烯酸盈利能力强。
• 桐昆股份：受益涤纶高景气，行业龙头业绩稳增。
• 中国石化：业务综合全面，抗风险能力强，销售公司海外上市有利于资产重估。
• 恒通股份：A股LNG贸易龙头，未来运输能力大幅提升，受益LNG进口增长。

风险提示

• 国际油价大幅下跌：可能对行业造成冲击。
• 行业产能过剩：影响企业盈利能力。
• 地缘政治风险：可能影响原油供应和价格。
• 油气体制改革进程不达预期：可能影响行业发展。

行业及公司新闻

国际新闻

• 产量：伊拉克9月原油产量增加至452万桶/日，美国原油产量预计2017年增加47万桶/日，2018年增加110万桶/日。
• 需求：全球原油需求预计2017年增长135万桶/日，2018年增长158万桶/日。
• 油价：巴克莱银行预计2017年WTI原油均价为49美元/桶，布伦特原油为53美元/桶。
• 库存：美国原油库存连续下降，预计2017年全球原油库存过剩将在一年内消失。

国内新闻

• 天然气供应：如东-海门-崇明岛输气管道投产，崇明岛首次迎来外输管道天然气。
• 原油库存：中国原油库存规模约为8.5亿桶，预计2017年库存可能突破10亿桶。
• 天然气产量与消费：2017年1-8月，中国天然气产量增长10.8%，消费量增长17.8%，进口量增长24.8%。
• 页岩气开发：中国首口商业开发页岩气井累计产气突破1亿方。

公司新闻

• 政府补助：百川能源、美达股份分别收到政府补助资金。
• 重大合同：惠博普签订工程总承包合同，金额为59,481,000美元。
• 投资设立：三联虹普拟在卢森堡设立全资子公司。
• 发行及重组：中天能源拟收购广东华丰中天液化天然气有限公司55%股权并增资。

投资建议

• 推荐关注标的：新潮能源、恒逸石化、蓝焰控股、卫星石化、桐昆股份、中国石化、恒通股份。

风险提示

• 国际油价大幅下跌：可能对行业造成冲击。
• 行业产能过剩：影响企业盈利能力。
• 地缘政治风险：可能影响原油供应和价格。
• 油气体制改革进程不达预期：可能影响行业发展。