通信行业深度研究：BOSS系统赋能5G，新应用+新架构+新技术驱动长期成长-20190323-天风证券-14页_2mb

通信行业研究报告总结：BOSS系统赋能5G，驱动长期成长

核心内容

BOSS系统（Business Support System）是运营商网络运营和管理的核心支撑平台，承担计费、客户管理、数据采集分析、营销决策、网络运维等关键功能。随着5G技术的商用和应用落地，BOSS系统面临升级扩容需求，其在5G时代将迎来更广阔的成长空间。

主要观点

• 5G推动BOSS系统升级：5G时代业务数据量大幅增长，套餐设计更加多元化，BOSS系统需匹配新业务需求进行升级扩容，以支持更灵活的计费模式和更高效的网络管理。
• 行业集中度提升：BOSS系统行业壁垒高，对技术、业务流程和系统集成能力要求严格，未来行业集中度有望进一步提升，头部厂商将占据更大市场份额。
• 新应用与新技术带动需求增长：5G引入网络切片、边缘计算等新技术，使BOSS系统部署节点增加，功能需求更复杂，推动其持续升级。
• 大数据成为增长引擎：5G时代运营商掌握的数据量和类型大幅增加，BOSS系统作为核心数据采集平台，将深度参与大数据挖掘和分析，成为重要的创收部门。
• BOSS系统助力运营商摆脱管道化：在提速降费背景下，运营商通过BOSS系统拓展增值服务，提升运营效率和盈利能力，推动收入增长。

关键信息

1. BOSS系统结构与功能

• BOSS系统由BSS（业务支撑系统）和OSS（运营支撑系统）组成，部分厂商还提供MSS（管理支撑系统）。
• BSS系统主要支持客户业务运营和营销管理，典型功能包括计费、客户关系管理（CRM）、大数据产品等。
• OSS系统主要负责网络管理、优化和运维，支持网络性能监控和智能运维。
• BOSS系统具备三层结构：接入层、业务逻辑层和数据核心层，确保业务数据一致性管理。

2. 5G对BOSS系统的影响

• 新应用：5G拓展了人-人、人-物、物-物三大应用场景，推动BOSS系统支持更多业务模式（如2B计费、物联网管理）。
• 新架构：5G网络结构采用控制平面与用户平面分离、网络切片、边缘计算等新技术，BOSS系统部署节点大幅增加。
• 新技术：BOSS系统需支持网络切片的规划、部署、运维等全生命周期管理，以及边缘计算的接口开放与数据采集。

3. 大数据应用

• 5G时代，运营商将收集更多设备数据（如车辆、工业设备、家居设备），推动大数据应用更深入。
• BOSS系统作为数据采集核心平台，将在数据清洗、分析和运营方面发挥更大作用。
• 电信大数据市场将为BOSS系统带来长期成长空间。

4. 行业格局与投资机会

• 重点标的：

  • 天源迪科：电信软件系统主要厂商，预计19-20年净利润分别为2.85、3.49亿元，对应19年市盈率24倍。
  • 东方国信：运营商软件核心供应商，预计19-20年净利润分别为6.44、7.78亿元，对应19年市盈率26倍。
  • 其他公司：包括亚信科技、思特奇、创意信息等。

• 硬件厂商：

  • 中兴通讯：全球主设备龙头，预计19-20年净利润分别为54.2、67.9亿元，对应19年市盈率20倍。
  • 星网锐捷：企业网络设备龙头，预计19-20年净利润分别为6.9、8.0亿元，对应19年市盈率21倍。
  • 其他公司：包括烽火通信、剑桥科技等。

风险提示

• 技术研发风险：BOSS系统需持续升级以匹配5G新技术和新业务，技术开发存在不确定性。
• 行业竞争加剧：随着5G发展，竞争可能加剧，对厂商的技术和市场拓展能力提出更高要求。
• 运营商资本开支低于预期：若运营商5G建设投入不及预期，将影响BOSS系统的市场需求和增长空间。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 重点推荐：天源迪科、东方国信、中兴通讯、星网锐捷等公司。
• 关注领域：BOSS系统升级、大数据挖掘、网络切片与边缘计算技术应用。

总结

5G技术的成熟和商用将显著推动BOSS系统的升级与扩容，带动行业长期增长。BOSS系统作为运营商核心支撑平台，将在5G时代承担更多数据采集、智能运维和多样化计费功能，成为运营商拓展增值服务、提升运营效率的关键工具。随着行业集中度提升，具备技术实力和业务协同能力的厂商将获得更大市场份额。