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五矿期货农产品早报 2025-09-12

一、蛋白粕

（一）重要资讯

1. 豆类方面，周四美豆小幅上涨，国内豆粕盘面震荡。受国内高库存压力，成交回落，提货处于高位。
2. 上周，下游库存天数下降，油厂大豆库存大幅累库至五年同期最高水平。
3. 据监测，巴西随后降水减少，优良率可能下滑；同时美豆种植面积预期有调，利多市场价格。

（二）交易策略

从基本面看，进口成本坚挺；现货端提货活跃，或支撑油厂榨利。关注美豆自身格局、巴西种植情况，延续区间震荡思路，操作建议在成本支撑位低吸多单，高位防范榨利风险。

二、油脂

（一）重要资讯

1. 马来西亚棕榈油出口下滑，压榨量下降，产量环比下降。
2. 我国进口价格倒挂幅度在扩大，油脂库存高企，影响价格表现。
3. 外资前期虽对油脂进行回补，但商品整体回调抑制多头情绪，估值仍在高位。

（二）交易策略

基本面来看：生物柴油政策预期、低库存支撑横向价格；实际供需略宽松，市场可能震荡偏强，建议关注回落企稳后的买入机会。

三、白糖

（一）重点资讯

周四郑糖价格反弹，现货报价普遍小幅上涨。智利和巴西供应近期缓解，出口船只数量有所减少。

（二）交易策略

由于内外供应增加，新产季巴西增产预期，糖价偏弱运行。短期关注原糖价格走势，若产量持续增加，可能带动国内糖价下行至新低。

四、棉花

（一）重点资讯

郑棉价格小幅下跌，本周开机率逐渐回暖，商业库存有所减少；外盘出口虽环比小幅增长，但整体签约仍低于往年同期。

五、鸡蛋

（一）现货资讯

全国鸡蛋价格上调，销区需求尚可，经销商采购活跃。

（二）交易策略

短期虽有价格反弹，但待库存透支后可能再次回调。建议观望氛围等待价格突破方向。

六、生猪

（一）现货资讯

猪价继续震荡，磨底期间压制反弹力度不大，总体仍处于寻底阶段。

（二）交易策略

现阶段供需环境尚未有明显改善，消费偏弱，虽有收储量提供支撑，但幅度有限。建议短期审视清明节行情反弹可能性，反弹后再考虑短空位置。

七、重点图表（摘要）

包括主要油厂库存、港口大豆、饲料企业库存、天气预报、各类产品的进口量、库存变化、产业开机率、价格关系等及时图表和数据表现，供读者参考。

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