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报告摘要
农产品早报总结（2026-02-09）
核心内容概述
五矿期货农产品团队于2026年2月9日发布早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪六大品种的行情资讯与策略观点。报告分析了各品种近期的市场动态、供需变化、价格走势及未来趋势，为投资者提供市场参考。
一、白糖
【行情资讯】
- 郑糖5月合约收盘价报5228元/吨，较上个交易日上涨0.08%。
- 广西制糖集团报价5270-5370元/吨，与上个交易日持平。
- 巴西港口等待装运食糖船只数量为49艘，较前一周减少5艘；等待装运食糖数量为156.44万吨，环比减少11.82万吨。
- StoneX预计2025/26榨季全球食糖市场将维持供应过剩，预估过剩量为290万吨。
- 印度2025/26榨季截至2026年1月31日，食糖产量已达1930.5万吨，同比增加16.8%。
- 2025年12月我国进口食糖58万吨，同比增加4万吨；2025年累计进口食糖492万吨，同比增加57万吨。
- 2025/26榨季截至12月底，我国累计进口食糖177万吨，同比增加31万吨。
- 2025年12月我国产糖263万吨，累计产糖368万吨，同比减少72万吨。
- 2025年12月我国销糖122万吨，累计销糖157万吨，累计产销率31.2%，同比减少25.56个百分点。
- 工业库存211万吨，同比增加21万吨。
【策略观点】
- 原糖价格已跌破巴西乙醇折算价支撑，未来4月后巴西新榨季可能下调甘蔗制糖比例，国际糖价或有反弹机会。
- 国内进口糖源逐步减少，糖价跌至低位，短期下跌空间有限，建议暂时观望。
二、棉花
【行情资讯】
- 郑棉5月合约收盘价报14580元/吨，较前一交易日下跌0.21%。
- CCIndex 3128B报16025元/吨，较上个交易日上涨13元/吨。
- 1月23日至1月30日当周，国内样本大豆到港182万吨，环比增加35万吨；样本大豆港口库存671万吨，环比减少50万吨；样本油厂豆粕库存86万吨，环比增加5万吨。
- 特朗普表示中国同意增加本季从美国采购的大豆数量至2000万吨。
- StoneX预估2025/26年度巴西大豆产量将达1.81亿吨，较1月预估上调400万吨，同比增产1300万吨。
- 巴西大豆播种率99.6%，较去年同期增加0.2个百分点，较五年均值增加0.3个百分点；收割率11.4%，较去年同期增加3.4个百分点，较五年均值减少0.4个百分点。
- 美国当前年度棉花出口销售5.18万吨，累计出口销售177.22万吨，同比减少19.49万吨；对华出口0.88万吨，累计出口9.74万吨，同比减少6.6万吨。
- 1月预测2025/26年度全球产量为2600万吨，环比12月预测下调8万吨，较上年度增加20万吨；库存消费比62.63%，环比减少1.42个百分点，较上年度增加0.62个百分点。
- 美国产量预测303万吨，环比减少7.6万吨；巴西产量持平为408万吨；印度产量下调11万吨至512万吨；中国产量上调22万吨至751万吨。
- 2025年12月我国进口棉花18万吨，同比增加4万吨；2025年累计进口棉花108万吨，同比减少156万吨。
【策略观点】
- 短期受商品市场波动影响，郑棉高位震荡。
- 新年度种植面积调减，叠加宏观预期向好，棉价中长期看涨。
- 建议关注春节前低吸机会。
三、蛋白粕
【行情资讯】
- 豆粕5月合约收盘价报2735元/吨，较上个交易日上涨0.15%。
- 菜粕5月合约收盘价报2239元/吨，较上个交易日上涨0.04%。
- 东莞豆粕现货价报3080元/吨，与上个交易日持平；黄埔菜粕现货价报2460元/吨，与上个交易日持平。
【策略观点】
- 中国增加美豆采购预期推动美豆上涨，对国内蛋白粕市场形成支撑。
- 远期供应压力增加，但进口成本上升，预计短期蛋白粕价格震荡。
四、油脂
【行情资讯】
- 豆油5月合约收盘价报8102元/吨，下跌0.02%。
- 棕榈油5月合约收盘价报9026元/吨，下跌0.18%。
- 菜油5月合约收盘价报9144元/吨，与上个交易日持平。
- 现货方面，张家港一级豆油现货价报8650元/吨，下跌20元/吨；广东24度棕榈油现货价报9080元/吨，下跌100元/吨。
- 马来西亚1月棕榈油产量162万吨，环比减少21万吨；出口142万吨，环比增加10万吨；库存289万吨，环比减少16万吨。
- 美国财政部发布生物燃料税收抵免指导意见，市场反应积极。
- 1月23日至1月30日当周，国内三大油脂库存小幅下滑6万吨至189万吨。
【策略观点】
- 各国生柴政策推动下，油脂消费增量大于产量增速，中期看多。
- 短期受商品市场波动影响，油脂价格高位震荡，建议等待回调后择机做多。
五、鸡蛋
【行情资讯】
- 周末国内蛋价主流稳定，局部略弱，黑山停报。
- 节前大码蛋报价3.1元/斤，辛集报价落0.09元至2.8元/斤，馆陶落0.07元至2.89元/斤，浠水报价维持3.38元/斤，东莞报价落0.05元至3.23元/斤。
- 需求端好转有限，养殖端出栏积极性较高，供应整体充沛，猪价承压下滑。
- 预计节后蛋价或向成本以下回归。
【策略观点】
- 市场进入春节前后累库期，弱需求和高库存下现货易跌难涨，对盘面驱动向下。
- 近月合约或仍有升水需要挤出，建议维持高空思路。
- 远端在现货拐头后重新交易产能去化逻辑，但实现路径仍具不确定性，需关注压力。
六、生猪
【行情资讯】
- 周末国内猪价继续回落，河南均价落0.14元至12.14元/公斤，四川均价落0.4元至11.14元/公斤。
- 需求端好转有限，养殖端出栏积极性较高，供应整体充沛，猪价承压下滑。
- 预计今日猪价或北方偏强，南方稳定。
【策略观点】
- 基础供应偏大叠加活体库存在当前累积，现货和近端预期偏悲观，近端或依旧承压。
- 策略上维持反弹抛空。
- 远端产能降幅有所下修，但肥标差偏高、季节性支撑及消费需求恢复预期仍在，长期留意跟跌后的下方支撑。
七、图表信息
- 白糖：图1-6分别展示全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存、食糖月度进口量及糖浆和预拌粉月度进口量。
- 棉花：图7-12展示全球及中国棉花产量与库存消费比、纺纱厂开机率、我国棉花商业库存等数据。
- 蛋白粕：图13-18展示样本企业大豆到港量、大豆港口库存、样本油厂大豆压榨量、豆粕库存、美豆出口量及对华出口量。
- 油脂：图20-22展示样本油厂豆油、棕榈油、菜油库存。
- 鸡蛋：图25-30展示在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、蛋鸡养殖利润、饲料成本等。
- 生猪：图31-36展示能繁母猪存栏、理论出栏量、生猪交易均重、日度屠宰量、肥猪-标猪价差、自繁自养养殖利润等。
八、免责声明
- 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。
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- 本报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估交易策略。
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九、公司信息
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