20260512-申银万国期货-品种策略日报-对二甲苯_2页_111kb

申银万国期货研究所 PX市场分析总结

核心内容概览

本报告由申银万国期货研究所分析师俞杨烽发布，主要分析期货市场中PX（对二甲苯）的近期走势及影响因素，并结合原料和现货市场数据，对PX价格走势进行评估与策略建议。

期货市场分析

PX价格走势

• 价格波动：1月和9月PX价格均上涨，涨幅分别为2.38%和2.88%；5月小幅上涨0.30%。
• 价差变化：
  • 1月-5月价差为-554，较前值-730有所回升。
  • 5月-9月价差为+118，较前值+348有所收窄。
  • 9月-1月价差为+436，较前值+382略有扩大。

市场动态

• 成交量：9月成交量显著增加，达到67678，而1月和5月成交量较低。
• 持仓量：9月持仓量最高，为113396，而5月持仓量有所下降，为2304。
• 持仓量增减：1月持仓量增加437，5月增加6，9月减少142。

原料与现货市场分析

石脑油价格

• 石脑油价格整体呈上升趋势，日本C&F价格较前值上涨6.75美元，新加坡FOB价格上涨0.75美元。

混二甲苯价格

• 中国混二甲苯价格保持不变，美国FOB价格有所上涨，涨幅为39.5美元。

国内现货价格

• 华北和华东出厂价保持不变，市场未出现明显波动。

海外现货价格

• 韩国价格下跌19美元，美湾价格上涨39.39美元。

消息面分析

• 美国悬赏1500万美元：打击伊朗革命卫队资金网络，可能影响国际油价及PX价格。
• 特朗普政府暂停10%全球关税裁决：对市场情绪产生一定支撑。
• 特朗普访华：可能推动中美贸易谈判，影响全球市场。
• 伊朗拒绝铀浓缩20年：表明伊朗立场强硬，可能加剧地缘政治风险。
• 美国拒绝支付战争赔款：影响伊朗与美国关系，对中东局势有潜在影响。

评论及策略建议

• 夜盘走势：主力合约微涨0.02%，市场情绪偏稳。
• 现货市场：7月PX在1218有买盘，浮动6月在+15有成交，7、8、9月在+24有买盘报价，显示市场存在一定支撑。
• 供需情况：PX供需双降，下游负荷处于低位，对价格形成压制。
• 主要影响因素：
  • 中东局势：当前局势仍存反复，但预计逐步缓和，可能带动原油价格震荡回落。
  • 成本因素：石脑油价格变化对PX成本有直接影响，需关注其走势。
  • 加工差修复：当前加工差有进一步修复的可能，对PX价格形成支撑。
• 策略建议：关注中东局势演变及装置动态，短期价格或震荡下行，但长期存在修复空间。

风险提示

• 报告结论存在不确定性，市场环境和产业链因素可能发生变化。
• 本报告仅作参考，不构成具体投资建议，投资者需谨慎决策。