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开源证券晨会纪要 - 重点摘要

一、市场走势

• 沪深300、创业板指数近1年震荡
• 昨日行业涨跌幅前五：传媒(+25%)、社会服务(+17%)、家用电器(+15%)、通信(+12%)、纺织服饰(+10%)
• 昨日行业涨跌幅后五：电力设备(-17%)、食品饮料(-13%)、有色金属(-10%)、国防军工(-9%)、农林牧渔(-9%)

二、固定收益观点

• 核心观点：经济可能呈“L”型复苏
• 市场展望：5月经济环比走弱，市场担忧复苏动力不足，若后续政策主线延续稳增长、扩内需，将可能形成预期差
• 策略建议：
  • 推荐内需相关转债（基建链、地产链、大消费）
  • 加大股性转债和次新券配置
  • 关注“中特估”相关转债
  • 市场风格切换下，把握低估值标的

三、重点行业分析

1. 机械行业 - MR头显设备设备精选

• 关注点：钛合金手机中框加工、MMI体设备需求、3C自动化设备
• 行业景气：2021年全球MR头显出货量达1123万台，预计2024年增长至2130万台
• 投资股：宇环数控、鼎泰高科、快克智能、赛腾股份、荣旗科技、杰普特、华兴源创

2. 商贸零售 - 国货崛起趋势明显

• 618预售：国货彩妆涨幅达397%，国牌在美妆TOP20中占比超22%
• 美妆趋势：重组胶原蛋白、拉富伦、控油精华、童颜针
• 推荐标的：珀莱雅等国货美妆品牌及爱美客、朗姿股份等医美龙头

3. 传媒行业 - AI+XR双重驱动

• 苹果WWDC大会在即，MR设备将带动生态
• Meta发布新一代VR设备Quest3，图像分辨率提升
• 投资主线：AI教育、AI游戏、IP创新
• 推荐标的：奥飞娱乐、芒果超媒、完美世界、宝通科技、恺英网络

4. 港股研究：ASMPT封装设备龙头

• 2023年业绩承压（预计净利-41%），但2024年预计同比增315%
• 产品布局完整，封测设备市占前列，提估值空间较大
• 给予“买入”评级，建议在行业下行期左侧布局

5. 地产建筑 - 品牌房企跟踪

• 龙元建设：
  • 地区布局优质，BIPV项目落地
  • 维持“买入”评级，2023年净利预计0.2亿元
• 万科A：
  • 5月销售稳健，拿地百亿
  • 维持“买入”评级，2023年净利27.8亿元

6. 计算机行业 - 金山办公AI赋能增长

• 增持理由：微软提价测试AI功能，成功自研WPS AI推进顺利
• 给予“买入”评级，2023年净利1.5亿元

四、风险提示

• 经济复苏不及预期、技术转化低于预期、行业监管政策变化

📌附：重点技术观点

1. 跟踪AI+XR技术渗透率提升及内容生态落地
2. 关注半导体设备周期反转信号
3. 建筑行业优选区域型特色房企