20241025-海证期货-原油周度行情分析_消息面暂无指引_关注美国大选走向_19页_1mb

原油周度行情分析总结

1. 核心观点

近期原油市场呈现震荡偏弱走势，地缘风险有所缓和，美国大选对市场带来不确定性，OPEC+放松减产可能限制油价上行空间。供需基本面的变化及政策预期将成为未来市场的主要驱动因素。

2. 供给端分析

• 美国原油产量维持在1350万桶/日的历史高位，OPEC减产9国原油产量环比回升，但仍有较大减产空间。
• 中东地缘局势仍存不确定性，需高度关注未来局势动向。

3. 需求端分析

• 美国炼油厂产能利用率环比回升至89.5%，处于历史高位，但库存压力较大，汽油和馏分油需求疲软。
• 全球原油需求预期下调，OPEC下调2024-2025年需求预期。

4. 库存端分析

• 美国商业原油与汽油库存累库，而库欣原油与馏分油库存去库，战略石油储备缓慢补库，库存变化对油价构成压力。

5. 宏观与政策面

• 美国大选临近，市场对特朗普和哈里斯政策的影响分析较复杂，特朗普政策可能导致油气产量增加，削弱油价支撑，而哈里斯政策对通胀的温和上升对美元有提振。
• 未来若OPEC+放松减产，或导致2025年初供需过剩，限制油价上涨空间。

总体而言，尽管市场不确定性较高，但库存累积和需求走弱的影响更显著，原油价格可能转入震荡偏弱区间，观望交易为主，需密切关注政策和供需变化。