20240204-国泰期货-硅铁_静态矛盾不足_低位延续_锰硅_估值支撑渐显_低位震荡_10页_1mb

硅铁与锰硅市场周报总结

一、核心内容概述

本报告分析了2024年2月4日当周硅铁与锰硅的市场表现、供需变化、库存情况、利润水平及原料价格走势，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。

二、主要观点

1. 市场走势

• 硅铁：2403合约周内偏弱震荡，收于6,588元/吨，周环比下跌178元/吨。
• 锰硅：2403合约周内同样偏弱震荡，收于6,262元/吨，周环比下跌176元/吨。
• 期现价差：硅铁与锰硅期货合约均呈现贴水状态，基差分别为-176元/吨与-178元/吨。
• 月间价差：硅铁2404-2405价差为18元/吨，锰硅2404-2405价差为0元/吨。
• 双硅价差：硅铁与锰硅现货价差为260元/吨，期货价差为258元/吨与240元/吨。

2. 供应情况

• 硅铁：当周产量为10.44万吨，环比增加0.04万吨（+0.4%），开工率为36.66%，环比下降0.30%。
• 锰硅：当周产量为209,405吨，环比减少2,205吨（-1.0%），开工率为55.68%，环比下降1.26%。
• 供应趋势：硅铁供应相对稳定，而锰硅供应有所收缩。

3. 需求情况

• 下游钢厂表现：铁水产量有所上升，粗钢产量略有收缩。
• 高炉开工率：247家钢铁企业高炉开工率为76.52%，环比下降0.3%。
• 日均铁水产量：为223.48万吨，环比增加0.19万吨。
• 需求趋势：整体需求疲软，铁水产量上升有限，粗钢产量收缩，对双硅价格形成压制。

4. 库存情况

• 硅铁：全国60家样本企业库存为71,400吨，环比下降200吨。
• 锰硅：全国63家样本企业库存为184,500吨，环比增加4,200吨。
• 库存趋势：硅铁库存去化略有改善，而锰硅库存仍处于高位，去化不足。

5. 利润水平

• 硅铁：主力合约盘面利润为612.25元/吨，环比下降178元/吨；现货利润为374.25元/吨，环比持平。
• 锰硅：主力合约盘面利润为-104.8元/吨，环比下降252.5元/吨；现货利润为-282.8元/吨，环比下降82.5元/吨。
• 利润趋势：硅铁利润有所收缩，锰硅利润持续走低，反映市场整体盈利空间有限。

6. 原料价格

• 硅铁：硅石价格高位震荡，兰炭价格边际走弱。
• 锰硅：锰矿略有上涨，富锰渣偏强运行，冶金焦价格偏弱震荡。
• 原料趋势：硅铁原料成本压力有所缓解，锰硅原料成本则呈现分化走势。

三、关键信息总结

四、投资建议

• 市场格局：当前硅铁与锰硅均面临供应高位、需求收缩、库存去化不足的产业环境，供需整体宽松，价格上方空间受限。
• 短期展望：节后需求尚未明显改善，双硅或延续低位震荡运行。短期情绪波动可能带来估值修复机会，建议关注市场情绪对价格的影响。
• 风险提示：宏观预期反复，系统性共振因素可能加剧价格波动，投资者需谨慎应对市场不确定性。

五、结论

硅铁与锰硅在2024年2月4日当周整体偏弱震荡，价格表现受供需格局和宏观环境影响较大。短期内，市场仍以低位运行为主，建议投资者关注需求验证与情绪修复机会，同时注意风险控制。