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烧碱趋势分析：趋势仍有压力

核心观点

• 当前烧碱基本面维持高产量、高库存局面，供需格局偏弱。
• 氧化铝行业投产与减产预期基本抵消，但长期减产可能带来负反馈。
• 氯碱企业高开工率叠加寒冬不检修，囤货压力持续增大。
• 现货盘面持续疲软，但省外有少量采购支撑。

趋势强度

• 烧碱趋势强度评分为-1（最看空等级），市场情绪偏空。

重点数据

• 山东现货市场：液碱成交低迷，库存去库困难。
• 成本端：液氯涨价支撑有限，烧碱边际利润持续承压。
• 仓库库存较高：青岛港烧碱库存不低。

关键矛盾

• 现实缺口与预期兑现矛盾：现实去库乏力，减产预期却不断抬高对冲市场空头逻辑。
• 氧化铝减产预期：短期抵消压力，长期形成负反馈，但尚未实质落地。

投机建议

多空博弈激烈，现货市场仍有下行空间，期货建议谨慎偏多，重点关注：

• 减产预期落地情况
• 氧化铝检修力度
• 液氯价格走势
• 储罐库存变化

风险提示

库存持续扰动、终端需求不及预期、政策扰动。