20251125-国泰期货-烧碱_趋势仍有压力_2页_537kb

烧碱期货研究报告总结

核心观点：
烧碱市场基本面承压，短期趋势偏弱。

基本面分析：

• 高产量和高库存格局延续，市场持续做空氯碱利润。
• 需求端矛盾：氧化铝行业可能减产，但投产预期可能抵消减产影响；冬季检修较少，高开工导致供需缺口有限；非铝下游和出口需求均支撑不足，交货不畅进一步加剧供应压力。

趋势与估值：

• 燃烧高估值仍受氧化铝减产预期压制。
• 烧碱成本支撑有限，厂方不减产后难以出现明显反弹。

综合判断：
短期内烧碱价格承压明显，趋势强度显示为偏弱。