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生猪期货早报核心观点总结

1. 本周市场展望

市场预计本周供应端增量出栏预期较强，但二次育肥短期观望情绪浓厚，供给压力有限；需求端虽临近开学季，但猪肉消费提振不明显，整体供需延续供强需弱格局。猪价或窄幅调整，整体行情重心变化不大。

2. 基本面分析

供强需弱：出栏量继续增加，企业出栏节奏转强，标肥差收窄刺激养户出栏，但二次育肥补栏意愿低。需求疲软：高温天气抑制终端消费，升学宴等短期消费提振有限，屠宰量价表现欠佳。
存栏数据：截至6月底，生猪存栏量41533万头，环比增17%，同比降46%；能繁母猪存栏4038万头，环比增11%。“大公司”农产品调查数据显示能繁母猪存栏环比增幅较大。

3. 基差与盘面

基差变化：现货价20930元/吨，11合约基差2775元/吨，现货升水期货，偏多。主力持仓：净空头，K线下行（中性）。合约价差走势：数据显示价差分化，整体走势震荡。

4. 盘面与市场情绪

MA20向上，11合约期价在MA20下方，市场短期偏弱。价格高位运行，但下跌预期一般，交易逻辑围绕情绪变化调整。

5. 综合建议

预计本周猪价窄幅震荡运行，LH2411合约建议日内空头操作。关注下半月集团出栏节奏、开学前消费变化及市场情绪面波动。

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