20240429-东吴证券-中教控股-00839.HK-FY2024H1点评_业绩稳健增长_分红率达到约45__3页_442kb

中教控股（00839HK）在FY2024H1实现稳健增长，营业收入同比增长183%，经调整归母净利润同比增长45%，分红率达到约45%。国内市场表现强劲，主营收入同比增192%，由学生人数和生均收入增长驱动，国际市场则下降187%。毛利率下滑14.1个百分点，主要因学生增加和教学投入上升。公司为国内高等教育集团龙头，具有强大并购整合和管理运营能力，全日制在校生达271万人，同比增85%，并通过新校区建设扩大规模，预计将增加学生容量52万。盈利预测被调整，归母净利润预测下调，维持“买入”评级，最新收盘价对应PE为5至38倍。风险包括招生和政策变化。