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申银万国期货研究所 PX 市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所分析师俞杨烽发布，主要分析期货市场中 PX（对二甲苯）的价格走势、成交量、持仓量变化，以及原料和现货市场的相关数据。同时，结合当前市场消息和产业动态，对 PX 未来走势作出预测。

期货市场数据

PX 价格走势

• 1月合约：前日收盘价为 7386，前2日收盘价为 7262，涨跌 124，涨跌幅 1.71%
• 5月合约：前日收盘价为 7296，前2日收盘价为 7180，涨跌 116，涨跌幅 1.62%
• 9月合约：前日收盘价为 7692，前2日收盘价为 7544，涨跌 148，涨跌幅 1.96%

成交量与持仓量

• 成交量：1月为 6543，5月为 0，9月为 173083
• 持仓量：1月为 15767，5月为 0，9月为 182434
• 持仓量增减：1月减少 255，5月无变化，9月增加 2766

价差分析

• 1月-5月：现值为 90，前值为 82
• 5月-9月：现值为 -396，前值为 -364
• 9月-1月：现值为 306，前值为 282

原料与现货市场数据

石脑油

• 日本C&F：现值为 0 美元/桶，前值为 642.43 美元/桶
• 新加坡FOB：现值为 67.8 美元/桶，前值为 69.38 美元/桶

混二甲苯

• 中国：现值为 0 元/吨，前值为 5851 元/吨
• 美国FOB：现值为 0 美元/吨，前值为 1155.05 美元/吨

国内现货

• 华北出厂：现值为 8265 元/吨，前值为 8265 元/吨
• 华东出厂：现值为 8265 元/吨，前值为 8265 元/吨

海外现货

• 韩国：现值为 958.33 美元/吨，前值为 964.33 美元/吨
• 美湾：现值为 1356.71 美元/吨，前值为 1362.71 美元/吨

消息评论及策略建议

当前市场消息

• 特朗普表示伊朗已请求会晤，会晤将于周二在多哈举行，但其重要性尚不确定。
• 伊朗外交部强调未来几天无与美方谈判计划，当前重点为执行谅解备忘录。
• 伊朗军方仅允许船只经拉腊克岛以南航道通过霍尔木兹海峡。
• 阿曼外交大臣表示不支持收取霍尔木兹海峡通行费。
• 夜盘主力合约上涨 1.13%，现货价格上升，实货8月在993有买盘报价，纸货9月在982有卖盘报价，在973有成交听闻。

产业动态

• 截止6月25日，PX 负荷为 73.4%，周环比下降 3.5 个百分点。
• 多家 PX 生产企业计划在6月底至7月初进行检修，包括福化集团、海南炼化、盛虹炼化、威联化学等。

走势预测

• 短期：随着 PX 装置检修落实，供应将快速减少，供需面趋紧，预计 PX 价格表现偏强。
• 中长期：成本端在霍尔木兹海峡恢复通航的背景下价格可能延续震荡偏弱走势，叠加供应回升，PX 价格将震荡回落。

关注点

• 中东局势演变
• 上下游装置动态
• 霍尔木兹海峡通行费政策变化

风险提示

本报告基于公开信息和分析师职业理解，存在以下风险：

• 数据来源的局限性
• 对未来预测可能存在的偏差
• 宏观环境和产业链变化的不确定性

分析师声明

俞杨烽具有期货交易咨询执业资格，报告所采用数据来自合规渠道，分析逻辑基于其职业理解，结论独立、客观、公正，不受任何第三方影响。本报告仅供交流研讨，投资者应合理合法使用，不得用于非法用途。报告内容不构成买卖建议，投资者据此操作，风险自担。