2017-3D打印专题研究系列三：国内篇与个人打印机篇_19页-1mb

3D打印行业专题研究报告总结

核心内容概述

本报告为国信证券3D打印专题研究系列第三篇，聚焦于国内3D打印发展现状及个人打印机市场分析，并探讨了地方政府推动和上市公司参与对行业的影响。整体来看，3D打印行业在国内外发展不平衡，国内虽起步较早，但整体发展水平仍较低，主要受制于核心部件、材料研发、创新环境及传统制造成本等因素。然而，部分企业已具备一定竞争力，尤其是北京太尔时代和北航王华明教授团队。

主要观点

1. 国内发展现状

• 美国领先：美国在3D打印的应用普及率和设备销售量方面处于全球领先地位，其设备安装量占比达38%。
• 国内发展滞后：中国在全球制造业产值中排名第一，但3D打印设备安装量仅排名第四。2012年中国共售出259台工业级打印机，仅占全球销量的3.33%。
• 核心制约因素：
  • 核心零部件（如激光器、控制系统）依赖进口，成本占比高达40%~50%。
  • 材料研发能力偏弱，无法满足多样化需求。
  • 创新和研发投入较少，对小批量制造需求不足。
  • 国内传统制造成本较低，导致3D打印性价比偏低。

2. 企业竞争力分析

• 北京太尔时代：国内材料挤出类设备的领头羊，其桌面级3D打印机UP! Plus获得海外市场高度认可，击败行业龙头Stratasys和3DSystems。
• 北航王华明团队：在工业级3D打印领域取得突破性进展，实现了全球最大整体结构件制造，其技术达到国际领先水平，获得“2012年度国家技术发明一等奖”。
• 其他企业：如陕西恒通、滨湖机电、北京隆源、上海联泰、盈普光电、湖南华曙高科、南京紫金立德电子等，已初步具备一定规模，部分公司涉足个人打印机市场。

3. 地方政府推动

• 积极推动：2013年起，地方政府开始重视3D打印行业，推动相关产业创新中心建设。
• 正面影响：
  • 提升社会关注度，加快技术普及。
  • 为行业提供土地、资金、政策等资源。
  • 吸引更多新企业进入市场。
• 潜在问题：
  • 行业规范和标准尚未建立。
  • 政府投入可能与已有企业产生竞争。
  • 市场需求需经历较长的学习曲线，短期产能过剩可能影响企业盈利。

4. 上市公司参与情况

• 多数处于早期阶段：上市公司涉足3D打印业务多为产业链延伸，以合作、合资方式吸收外部技术。
• 中航重机：与北航王华明团队合资，掌握尖端技术，预计未来将受益于技术转化，对净利润有显著拉动潜力。
• 其他公司：如银邦股份、南风股份、光韵达、金运激光、华中数控、海源机械等，均处于起步阶段，对业绩影响有限。

5. 个人3D打印机市场分析

• 市场容量有限：预计2018年国内市场容量约12亿元，主要服务于设计、教育、科研等细分领域。
• 竞争异常激烈：随着FDM专利到期、RepRap开源项目和资本支持，大量企业涌入市场，价格不断走低。
• 市场前景：未来若实现家庭普及，预计销量可达100万台，市场容量将达30亿元，但短期内可能性不大。

关键信息

• 设备价格：2012年全球个人3D打印机均价为1124美元，预计未来降至3000元。
• 材料成本：ABS材料成本超过10元/立方厘米，影响家庭普及。
• 技术壁垒：核心部件、软件算法和专利是竞争的关键。
• 市场需求：设计行业、教育、科研是主要需求来源，预计2018年国内需求总量为124万台。
• 网络平台价值：未来更看重网络平台带来的商业价值，如Makerbot的Thingiverse社区平台。

未来展望

• 工业级3D打印：技术突破和军民融合将带来巨大市场潜力，尤其是军工领域。
• 个人3D打印机：短期内市场容量有限，但长期有增长空间，需关注设备价格和材料成本的下降。
• 商业模式：设备作为入口，网络平台和增值服务将带来更高盈利潜力。

投资评级

风险提示

• 行业尚处于早期，技术、市场、政策均存在不确定性。
• 企业需关注核心技术、专利壁垒和市场容量。
• 政府推动可能带来竞争和资源分配问题。

总结

3D打印行业在国内外发展不均衡，国内整体发展水平较低，但部分企业已具备竞争力。未来，随着技术进步和市场成熟，行业有望迎来更大发展空间，但需关注核心部件、材料研发、创新环境及成本控制等问题。个人3D打印机市场容量有限，竞争激烈，而工业级3D打印在军工、航空等领域具有巨大潜力。投资建议需结合企业技术实力、市场前景及行业趋势综合判断。