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行业研究/行业动态总结

核心内容概述

本报告分析了2013年电商物流行业的发展趋势与菜鸟网络的战略布局，重点探讨了物流行业的盈利模式、电商物流格局、以及零售行业在三四线城市的发展潜力。同时，报告也涉及了苏宁云商在信息系统和物流体系方面的现状与挑战。

主要观点

1. 菜鸟网络的战略定位与盈利模式

菜鸟网络由阿里巴巴发起，旨在整合物流资源、控制整体物流体系，其盈利模式主要包括：

• 大数据分析：通过物流运营积累的数据，提供电商优化服务，如促销预测、需求分析等，提升物流效率与商业价值。
• 工业地产模式：通过圈地建仓，发展物流园区，提升资产价值，但面临物流人才短缺的挑战。
• 供应链金融：依托物流平台，提供供应链金融服务，成为未来重要的盈利来源。

菜鸟网络与第三方物流的整合是其战略重点，但电商自建物流体系（如京东、苏宁）难以完全融入菜鸟网络，因其涉及用户隐私和数据安全问题。

2. 电商物流格局分析

目前电商物流格局分为四大类：

• 电商自建物流：如京东、亚马逊、苏宁易购等，具备较强的战略性和控制力。
• 社会化物流：如四通一达、EMS、顺丰等，提供快递、零担等服务。
• 系统集成服务：如德马泰克、TGW等，提供物流信息化解决方案。
• 最后一公里配送：如社区服务站、便利店、共同配送等，是电商物流的末端关键环节。

3. 三四线城市网购增长潜力

三四线城市网购消费热情高，其“网络零售钱包份额”（线上消费/可支配收入）显著高于一二线城市，物流改善将推动该区域网购规模快速增长。目前物流末端配送仍存在挑战，但随着区域化整合和“门店发货+就近退换货”模式的推广，网购体验有望提升。

关键信息

菜鸟网络的建设背景

• 2010年阿里巴巴启动大物流计划，投入100亿建设仓储网络。
• 2013年菜鸟网络正式成立，其核心是整合物流资源，建立全国性物流园区。
• 武汉江夏为菜鸟网络的重要物流平台，投资额达80亿。

菜鸟网络对第三方物流的影响

• 快递公司与阿里巴巴合作将更加紧密，包括信息协同、服务标准等。
• 零担快运、航空干线、高铁快运等未来将逐步整合进菜鸟网络。
• 铁路系统因传统官僚作风，整合进度较慢。

苏宁云商的物流与信息系统挑战

• 苏宁信息系统沿用IBM提供的SAP系统，与京东、亚马逊等电商自建系统存在差异。
• 苏宁的线上线下协同模式面临系统瓶颈，影响订单处理效率。
• 未来需加强信息系统建设，实现个性化定制与系统优化。

电商物流的整合趋势

• 电商物流正在向区域化、专业化方向发展。
• 中小物流企业依赖上游客户，信息化水平较低，需提升系统能力。
• 未来物流体系将更依赖科技、数据与资源整合能力。

行业评级

• 物流Ⅱ：增持（维持）
• 零售Ⅱ：增持（维持）

评级说明

行业评级标准

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数与沪深300指数基本持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级标准

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

图表信息

• 表格1：中国电子商务物流生态圈
  列举了电商自建物流、快运、系统集成、最后一公里配送、软件及信息化服务、设备服务商、COD、快递、仓储服务等主要物流参与者。

Q&A要点摘要

1. 物流整合趋势：菜鸟网络将整合零担快运、航空干线等，但铁路系统整合较慢。
2. 苏宁信息系统问题：需优化系统，实现线上线下协同，提升订单处理能力。
3. 电商物流成本：难以细分，退货率高会严重影响利润。
4. 快时尚供应链挑战：国内供应链以库存驱动，与国外快时尚的快速响应模式存在较大差距。
5. 物流效率提升：需加强系统预测与物流节点管理，提升配送时效与客户体验。

结论

菜鸟网络作为阿里巴巴在物流领域的战略部署，正在通过大数据、工业地产和供应链金融等多元化盈利模式推动行业整合。同时，电商物流格局呈现多元化发展，不同企业根据自身资源和战略选择不同的物流模式。三四线城市网购市场增长潜力巨大，但物流体验仍需提升。苏宁云商作为线下零售巨头，面临信息系统短板，未来需加强系统建设以实现O2O协同发展。整体来看，物流行业正朝着科技化、区域化、专业化方向发展，具备较强资源整合能力的企业将更易在竞争中胜出。