20210110-兴业证券-公用事业行业周报_五部门联手规范城镇供水供电供气供暖行业收费等工作_13页_1mb

电力与燃气行业周报总结

核心内容

本报告为2021年1月初的电力与燃气行业周报，涵盖行业数据、政策动态、公司公告、市场行情、投资建议以及风险提示等内容，旨在为投资者提供全面的行业分析与投资方向建议。

主要观点

电力行业

• 行业政策：五部门联合发布政策，规范城镇供水供电供气供暖行业收费，提出五项重点任务，包括清理不合理收费、完善价格机制、规范收费行为、提升服务水平、改善发展环境。
• 市场行情：A股电力板块指数在2021年1月4日至1月8日期间下降0.51%，港股电力板块指数上升6.28%。火电、水电、热电子板块分别下跌2.17%、0.02%、0.21%。
• 数据跟踪：
  • 煤价：秦皇岛动力煤市场价（Q5500）为857.5元/吨，同比上涨54.37%，周环比上涨11.73%。
  • 库存：秦港库存为488.0万吨，较1月1日下降4.31%，同比减少0.81%。
  • 水库流量：三峡水库入库流量较1月1日下降4.29%，出库流量上升91.08%。
• 公司动态：
  • 长江电力2020年总发电量约2269.30亿千瓦时，同比增长7.82%。
  • 长源电力2020年10月-12月累计发电量42.5亿千瓦时，同比下降4.35%。
  • 联美控股宣布回购股份，用于员工持股计划。
  • 中国核电发行A股，募集资金76亿元。
• 投资建议：
  • 火电行业：推荐火电龙头华电国际（H+A）和华能国际（H+A），关注皖能电力、长源电力、赣能股份。
  • 水电行业：推荐长江电力、国投电力，关注黔源电力、桂冠电力、华能水电。
  • 海上风电：推荐福能股份，因其海上风电项目及低估值优势。

燃气行业

• 行业政策：中俄东线济宁支线天然气管道项目开工，年输气量达30亿方，是山东省天然气输配重点工程。
• 市场行情：A股燃气板块指数下降4.65%，港股燃气板块指数上升1.77%。城镇燃气、管道运营、气源开发子板块分别下跌3.69%、7.68%、9.88%。
• 数据跟踪：
  • LNG价格：国产气价格上升38.00%，进口气出厂价格上升2.28%。至1月8日，液厂平均出厂价为7883元/吨，LNG接收站平均出厂价为5126元/吨。
  • LNG价差：国内LNG出厂价与到岸价价差收窄至-621.97元/吨。
• 公司动态：
  • 新天然气控股股东质押180万股。
  • 深圳燃气与港华公司签订天然气销售与购买合同。
  • 百川能源进行第二次股份回购，回购金额约1284.57万元。
• 投资建议：推荐深圳燃气，建议关注新奥股份，因其具备天然气消费增长的确定性，且能保障气源供给。

关键信息

• 电力板块：电力指数下降0.51%，PE（TTM）估值15倍。火电、水电、热电子板块分别下跌2.17%、0.02%、0.21%。
• 燃气板块：燃气指数下降4.65%，PE（TTM）估值20倍。城镇燃气、管道运营、气源开发子板块分别下跌3.69%、7.68%、9.88%。
• 主要公司PE（TTM）：
  • 火电板块：13倍
  • 水电板块：17倍
  • 热电板块：17倍
  • 电力板块：15倍
  • 城镇燃气板块：19倍
  • 气源开发板块：32倍
  • 管道运营板块：17倍
  • 燃气板块：20倍

风险提示

• 电价下调风险：可能导致电力企业利润下降。
• 利用小时下降风险：影响火电企业盈利能力。
• 煤价波动风险：煤价上涨将增加发电成本。
• 天然气需求不及预期：可能影响燃气企业业绩。
• 原油价格波动：对燃气行业盈利产生影响。

投资组合建议

• 电力行业：国投电力 + 长江电力 + 华电国际（H+A） + 华能国际（H+A） + 福能股份
• 燃气行业：深圳燃气 + 新奥股份

总结

报告指出电力与燃气行业在2021年初的市场表现及政策变化，强调行业发展的稳定性和增长潜力。电力行业受益于政策规范及煤价下行趋势，燃气行业受益于天然气消费增长。投资建议聚焦于行业龙头及具备增长潜力的公司，同时提醒投资者注意潜在风险。