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报告总结：宝城期货国债期货早报（2025年12月4日）

1. 报告基本信息

• 来源：宝城期货投资咨询部
• 资格：具有投资咨询业务资格（证监许可【2011】1778号）
• 报告日期：2025年12月4日
• 焦点：国债期货早报，分析金融期货股指板块

2. 品种观点

• TL2603合约：
  • 短期观点：震荡
  • 中期观点：震荡
  • 日内观点：偏弱
  • 核心理由：市场预期降息但仍 cautious，供应和止盈因素影响震荡格局

3. 核心理论基础

• 昨日市场表现：国债期货震荡整理，流动性偏宽松。
• 宏观环境：政策宽松预期存在（货币政策配合财政），但央行避免快速降息，抑制上行动能。
• 短期风险：明年一季度长债供应密集、机构止盈压力以及交投活跃度下降，导致多空交织，维持震荡整理。

4. 关键提示

• 报告仅供投资参考，不构成建议。客户需独立判断并自负风险。
• 免责条款：基于2025年12月4日判断，报告不保证准确性或完整，市场变化可能影响实际结果。