20240411-冠通期货-郑棉高位震荡_短线轻仓为主_4页_302kb

郑棉期货研究报告摘要

1. 市场概况

近期郑棉维持高位震荡走势，受美棉种植符合预期但美元走强影响，盘面震荡偏弱。需关注USDA供需报告的后续影响。下游需求不及预期，纺织市场订单不佳，纱线进入反季节累库周期。

2. 供应端分析

• 新疆地区棉花大面积播种，但国储棉库存同比减少对价格支撑有限
• 全国新棉交售率和加工率同比下滑，但销售率降幅较大
• 公路发运量同比下降但尚未达到顶峰，国内供应总量充足
• 进口棉库存维持高位，内外棉价差虽转正但进口意愿低迷

3. 需求端分析

• 纺织开机率下降，新增订单有限
• 纱线库存天数增加，原料补库需求有限
• 港口库存高企抑制进口棉需求
• 国际贸易方面，欧美对疆棉贸易限制持续存在

4. 短期走势判断

预计郑棉将继续在高位区间震荡，重点支撑位关注16400元/吨。操作建议采取区间交易策略。

5. 所使用数据

截至4月6日，全国皮棉加工率998%，同比增加2个百分点；销售率56.6%，同比减少12.4个百分点。

6. 风险提示

• 关注地缘政治对红海危机物流运输的影响
• 留意美棉补库周期启动对进口棉需求的影响
• 需谨慎评价USDA对中国进口需求的预测