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铁矿石期货日报总结

核心内容概述

2月4日，铁矿石期货主力合约I2605在期货市场中呈现窄幅震荡走势，最终收报781.5元/吨，较前一交易日下跌0.32%。日内价格运行区间为778-786元/吨，成交量为24.05万手，持仓量为51.57万手，较前一交易日减仓3192手。整体市场处于弱平衡状态，期货价格受现货贴水与宏观情绪共同影响。

主要观点分析

1. 期货市场表现

• 价格走势：I2605合约当日震荡运行，收于781.5元/吨，跌幅0.32%。
• 成交量与持仓量：成交量和持仓量均保持稳定，但持仓量略有下降。
• 技术指标：布林带中轨775元/吨提供支撑，MACD指标绿柱维持，DIFF与DEA在零轴下方走平，RSI指标为42，显示多空动能趋于均衡，缺乏趋势性突破动力。

2. 现货市场情况

• 价格表现：青岛港PB粉矿（61%）车板价为782元/湿吨，PB块矿（62.5%）为849元/湿吨，迁安球团矿（62%）出厂价为1120元/吨。
• 期现关系：主力合约对PB粉矿贴水0.5元/吨，期现结构维持弱平衡。
• 市场矛盾：当前市场核心矛盾在于港口高库存与节前需求停滞之间的博弈。

3. 供应与需求分析

• 供应端：全球铁矿石发运量环比增加116.3万吨至3094.6万吨，处于历史同期高位。其中，澳洲发运量1820.4万吨，发往中国量1619.1万吨，环比增加131.5万吨；巴西发运量700.6万吨，环比增加143.7万吨。
• 需求端：247家钢厂高炉日均铁水产量为227.98万吨，环比微降0.12万吨；高炉开工率为79.00%，环比上升0.32个百分点。
• 库存情况：45港库存达17022.26万吨，环比增加255.73万吨，库存压力较大。

关键信息总结

供应端

• 全球铁矿石发运量持续高位，澳洲和巴西发运量均有所增长。
• 淡水河谷2025年四季度产量环比下降4.2%，但全年总产量同比增加2.6%，显示整体供应仍偏宽松。

需求端

• 钢厂高炉日均铁水产量小幅下降，但开工率有所上升。
• 节前需求停滞，钢厂复工节奏将影响节后补库需求。

库存与价格

• 港口库存持续累积，压制价格表现。
• 期现结构维持弱平衡，期货价格受现货贴水和宏观情绪共同主导。

行情展望

• 当前铁矿石市场处于“供应宽松、需求淡季、库存高企”的弱平衡状态。
• 短期价格预计维持在775-790元/吨区间震荡。
• 关注重点：
  • 春节期间港口库存累积速度，若累库超预期，将进一步压制价格。
  • 节后钢厂复工节奏，若铁水产量快速回升，可能带动阶段性补库需求。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息可能存在不准确或不完整的情况。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。