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AI多场景迅速迭代看好技术持续落地，阿里京东分拆子公司可独立融资

核心内容

本报告分析了2023年3月27日至3月31日期间，AI及元宇宙、游戏、短视频及直播电商、长视频及广告、综合电商、本地生活、产业互联网等领域的市场动态与投资建议。整体来看，AI技术持续推动行业创新，而头部企业如阿里和京东正通过分拆子公司以增强组织活力并降低融资门槛。

主要观点

AI及元宇宙

• 微软在GDC中国行活动中展示了Azure OpenAI在游戏开发中的应用，如游戏剧本写作、NPC制作和关卡场景制作，提升玩家体验。
• Meta坚持认为AR/VR元宇宙是计算的未来，广告和电商是其商业化路径之一。
• 英伟达推出Project Mellon，提供基于语音AI的AR/VR体验。
• Midjourney等AI应用软件持续迭代，用户体验提升，建议关注AI在图文创作、IP衍生变现等场景的应用，如中文在线、光线传媒、芒果超媒、上海电影、美图公司等。
• AI在辅助决策领域有应用潜力，建议关注值得买、微盟集团等。
• 语料库及内容安全审查领域，建议关注人民网、新华网、川网传媒等。

游戏

• 吉比特2022年Q4收入13.38亿元（同比+17.97%），扣非归母净利润4.66亿元（同比+108.62%），公司持续现金分红，股息率较高。
• 腾讯在WeGame游戏之夜S5上宣布《无畏契约》、《命运方舟》和《重生边缘》将上线。
• 任天堂公布《塞尔达传说：王国之类》实机演示，预计5月12日发售，获得行业关注。
• 建议关注产品品质优秀、有出海视野且商业化路径清晰的游戏公司，如腾讯控股、网易-S、三七互娱、吉比特。

短视频及直播电商

• 截至2022年12月，我国短视频用户规模达10.12亿，人均使用时长超2.5小时。
• 快手2022Q4总营收为282.9亿元（同比+15.8%，环比+22.3%），经调整净亏损大幅收窄。
• 东方甄选直播间矩阵日均GMV达2729.6万元，环比增长39.5%。
• 建议关注快手-W、东方甄选、遥望科技。

长视频及广告

• 三人行与科大讯飞达成战略合作，共同开发下一代AI多模态智能营销工具。
• 国家广电总局公布145部2022年优秀网络视听作品，芒果TV、B站、爱奇艺均有作品入选。
• 建议关注芒果超媒、爱奇艺、哔哩哔哩-W、蓝色光标、三人行。

综合电商

• 阿里启动“1+6+N”组织变革，各业务集团将寻求独立融资和上市。
• 京东拟分拆京东工业和京东产发在港交所主板独立上市，延续盒马鲜生的分拆模式。
• 值得买科技接入文心一言，打造智能消费内容服务。
• 建议关注阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、值得买。

本地生活

• 美团获得“头盔交互系统”专利，提升骑手配送效率与安全性。
• 首旅集团商旅市场复苏强劲，零售和制造行业间夜总量同比增长213%和177%。
• 名创优品拓展3个海外市场，全球门店突破5440家，海外营收占比达40%。
• 建议关注美团-W、携程集团-S、名创优品。

产业互联网

• 微盟在视频号的市占率提升至20%，有望上线类Copilot产品。
• 经济日报指出改善性住房需求是房产交易最大驱动因素，建议关注微盟集团、贝壳-W。

关键信息

市场表现

• 上证指数：+0.22%
• 创业板指：+1.23%
• 沪深300：+0.59%
• 恒生指数：+2.43%
• 纳斯达克指数：+3.37%
• 中信传媒指数：+2.35%
• 中信电商及服务指数：-3.64%
• 中信教育指数：-3.48%

个股表现

• A股涨幅前三：中文在线（+30.88%）、新华网（+19.49%）、昆仑万维（+15.36%）
• 港股涨幅前三：阿里巴巴-SW（+17.70%）、创梦天地（+13.25%）、IGG（+12.00%）
• 美股涨幅前三：UNITY SOFTWARE（+12.95%）、汽车之家（+8.49%）、腾讯音乐（+8.09%）

分拆上市

• 阿里巴巴设立六大业务集团，实行CEO负责制，未来可能独立融资和上市。
• 京东拟分拆京东工业和京东产发在港交所独立上市。

风险提示

• 消费恢复不及预期
• 用户增长不及预期
• 行业竞争格局剧变
• 宏观经济波动
• 政策及监管趋严

投资建议

• AI及元宇宙：关注腾讯控股、网易-S、吉比特、三七互娱、百度集团-SW、Microsoft、Nvidia、AMD、Meta、中文在线、光线传媒、芒果超媒、上海电影、美图公司、值得买、微盟集团
• 游戏：关注腾讯控股、网易-S、三七互娱、吉比特
• 短视频及直播电商：关注快手-W、东方甄选、遥望科技
• 长视频及广告：关注芒果超媒、爱奇艺、哔哩哔哩-W、蓝色光标、三人行
• 综合电商：关注阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、值得买
• 本地生活：关注美团-W、携程集团-S、名创优品
• 产业互联网：关注微盟集团、贝壳-W