20141117-申万宏源-分析师行为研究周报_建议继续关注盈利动量较高而估值较低的非银金融_13页_531kb

2014年11月17日分析师行为研究周报总结

核心内容

本报告基于分析师行为研究，分析了2014年11月17日沪深300指数及各行业在预期估值、预期成长和盈利动量方面的表现，同时回顾了过去6个月和1个月分析师行为的变化趋势。

主要观点

• 预期估值：银行、非银金融和房地产等行业的最新预期PE处于历史相对较低水平，而有色金属、交通运输、商业贸易、休闲服务、电气设备、通信和机械设备等行业的预期PE处于历史相对较高水平。从预期PB来看，食品饮料、采掘和银行等行业的预期PB也处于历史较低水平，而休闲服务、通信、医药生物、公用事业、交通运输和电气设备等行业的预期PB处于历史较高水平。
• 预期成长：综合、通信和农林牧渔等行业的预期净利润同比增速较高，在62.83%以上，而有色金属、采掘和食品饮料的预期净利润同比增速较低，均为负。综合、传媒和家用电器等行业处于历史较高水平，而食品饮料、采掘和商业贸易等处于历史较低水平。
• 盈利动量：非银金融、交通运输和公用事业等行业的预期净利润上调幅度最大，而钢铁、农林牧渔和轻工制造等行业下调幅度最大。从调整幅度相对历史情况来看，非银金融、交通运输和公用事业处于历史较高水平，而农林牧渔、食品饮料和汽车等处于历史相对较低水平。
• 分析师行为：过去6个月沪深300覆盖股票数量创历史新低，而综合、公用事业和计算机行业的关注度较高。过去1个月各板块覆盖股票数量均处于历史较低水平，但综合、公用事业和非银金融的分析师关注度仍靠前。

关键信息

预期PE分布

• 较低水平：银行、非银金融、房地产和建筑装饰等行业的最新预期PE处于历史相对较低水平。
• 较高水平：有色金属、交通运输、商业贸易、休闲服务、电气设备、通信和机械设备等行业的最新预期PE处于历史相对较高水平。
• 沪深300的预期PE处于历史较低水平，而中小板、创业板、中证500和中证800以外的A股均处于历史相对较高水平。

预期PB分布

• 较低水平：食品饮料、采掘和银行等行业的预期PB处于历史较低水平。
• 较高水平：休闲服务、通信、医药生物、公用事业、交通运输和电气设备等行业的预期PB处于历史较高水平。
• 银行、钢铁和采掘的预期PB相对较低，均在1.20以下。

预期成长分布

• 较高水平：综合、通信和农林牧渔等行业的预期净利润同比增速较高，在62.83%以上。
• 较低水平：有色金属、采掘和食品饮料的预期净利润同比增速较低，均为负。
• 中证800外的预期成长水平最高，而沪深300最低。

盈利动量分布

• 上调幅度最大：非银金融、交通运输和公用事业等行业的预期净利润上调幅度最大。
• 下调幅度最大：钢铁、农林牧渔和轻工制造等行业下调幅度最大。
• 非银金融、交通运输和公用事业的盈利动量处于历史较高水平，而农林牧渔、食品饮料和汽车的盈利动量处于历史相对较低水平。

分析师行为跟踪

• 过去6个月：
  • 沪深300覆盖股票数量创历史新低。
  • 综合、公用事业和计算机行业的关注度较高。
• 过去1个月：
  • 各板块覆盖股票数量均处于历史较低水平。
  • 综合、公用事业和非银金融的分析师关注度靠前。

总结

非银金融行业在盈利动量方面表现突出，且预期估值处于相对低位，建议继续关注其后续表现。综合、通信和农林牧渔等行业的预期成长较高，但需关注其盈利动量的调整情况。此外，分析师行为显示，非银金融和公用事业的关注度在近期有所回升，值得关注。