20240112-南京证券-_策略周视点_市场波折磨底相对弱势_静待风险出清波段为主_6页_448kb

市场周报总结（南京证券）

市场走势

• 周五市场低开后恢复上行，但午后再度受压，成交量萎缩，沪指报收2881.98点，创业板则跌幅扩大，表明调整趋势未止。
• 当周主要股指全线下跌，深市指数抗跌性好，北证50、科创50跌幅居前，大盘蓝筹表现相对稳定。
• 申万一级行业中，美容护理、电力设备、商贸零售板块表现较好；而电子、计算机、通信及传媒板块领跌。

后市分析

• 市场总体呈现波动下行特征，然而跌幅相对前一周有所收窄，显示一定止跌企稳迹象，多轮反弹受压但筹码供给压力降低，有短期支撑。
• 风格方面，稳定及周期板块更为抗跌，成长和金融风格领跌，高股息防御性板块在预期变化中维持韧性。
• 机构调仓是近期市场走弱的主要结构性因素，但仓位偏低提供潜在加仓空间，需观察风险释放程度与政策触发反应。

外围环境

• 美股止跌反弹，得益于ISM服务业PMI下修导致美联储降息预期上升；尽管美国就业数据强劲，但PMI表现疲软令预期有所分歧。
• 美债收益率短期趋于平稳，或缓解对国内市场的压力，跨境资本流动改善利于A股资金面。

内需数据

• 国内CPI降幅收窄，PPI降幅扩大但符合市场预期；进出口数据回升，显示国内经济边际缓和。
• 南向资金持续流出，北向资金本周净流出；市场情绪偏谨慎，人民币汇率和外资流向构成变量因素。

方向建议

• 投资角度上存在风格切换特征，高股息和低位蓝筹吸引力提升，但需警惕交易拥挤度。
• 短期建议波段操作，关注光伏辅材、消费龙头等超跌板块；偏重新能源上游、家电消费等顺周期领域。
• 中期关注基本面改善逻辑延续的半导体、创新药、养殖等成长板块。

仓位管理

• 根据当前市场交易结构，建议保持5成以内仓位，并以波段策略应对，等待量能放大确认有效企稳信号。