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国债期货日内分析

一、期货盘面

• 主力合约：T主力收盘价微跌0.06%，TF主力微跌0.03%，TS主力微跌0.03%，TL主力跌幅扩大至0.41%。
• 成交量变化：T、TF、TL主力成交量显著增加，TS主力明显减少。
• 价差动态：
  • TL2512-2603价差小幅扩大至0.23；
  • 多组利差如T12-TL12、TS12-T12出现走扩。

二、资金流向

• 持仓量全面缩减，尤其是T、TF、TS与TL主力合约持仓量单日降幅显著。
• 前20名机构持仓多数减仓，T主力净空仓小幅增加。

三、前二CTD

• 核心品种如220017、250018净价多数下行，反映特定期限券价格承压。
• 10年期主力持仓减幅最大，显示跨月平仓行为普遍。

四、现券及宏观背景

• 现券表现：除超短端外，多数期限券收益率上行，10年期上行0.3bp。
• 经济形势：10月社融信贷数据偏弱，出口同比转负，基本面预期承压；海外美国就业数据降温，但联储降息预期降温。
• 政策动态：央行强调“适度宽松”基调，结构性工具为主要方向，利率区间窄幅波动。

注：数据截至11月19日，单日无突破性驱动因素，关注周末美国非农数据及纪要影响。