20181106-天风证券-美股一周前瞻_苹果遭评级下调；亚马逊取消免运费门槛；高通_Square_发布业绩或指引各自行业前景_8页_739kb

美股一周前瞻总结（11.05-11.09）

核心内容概述

本报告总结了2018年11月5日至11月9日期间，美股主要公司的财报动态及市场影响，同时分析了美国中期选举对市场和行业的影响。重点包括苹果、亚马逊、高通、Square、Dropbox、礼来、软银、万豪、棒约翰等公司财报及行业趋势，以及宏观经济数据与政策动向。

主要观点与关键信息

1. 科技股动态

• 苹果：

  • 财报公布后股价下跌9.2%。
  • 多家券商下调评级，如Rosenblatt和美林。
  • iPhone XR需求疲软，供应商富士康和和硕可能停止扩大生产线。
  • 公司未来增长可能受限于销量下滑及ASP提升难以抵消。

• 亚马逊：

  • 首次取消非Prime会员免运费门槛，刺激非会员消费。
  • 股价下跌3%，市场预计四季度营业利润减少5-6%。
  • 去年曾表示效率提升可抵消免费送货成本，但当前效果不达预期。

• 高通：

  • 将发布18财年四季报，股价从9月高点回落18%。
  • 新芯片组骁龙855和8150将供应安卓旗舰机。
  • 计划在台湾新竹建设5G模块设计中心，预计2019年第一季度投入运营。
  • 业绩和指引将成为判断半导体行业趋势的重要参考。

• Square：

  • 持续增长，但需验证新终端设备的市场接受度。
  • 近期推出Square Terminal与餐饮POS系统整合，有助于中小餐馆降低成本。
  • CFO Sarah Friar离职可能影响金融科技战略。

• Dropbox：

  • 上市后股价下跌16%，盈利模式仍存疑。
  • 公司正建立客户顾问委员会，提升用户体验。
  • 云储存市场份额约29%，与Google和Box相近。
  • 管理层股票出售反映前景不确定性。

2. 其他行业动态

• 礼来：

  • 三季报业绩超预期，EPS为1.39美元，高于市场预期的1.35美元。
  • 主要受益于糖尿病新药Trulicity和银屑病药物Taltz。
  • 调整全年盈利预测，体现医药板块的防御属性。

• 软银：

  • 季报大超预期，营业利润达7,060亿日元，远超市场预期。
  • 科技投资回报显著，如OYO和英伟达。
  • 但电信业务受竞争对手NTT Docomo降价影响，可能推迟IPO计划。
  • 愿景基金未来计划受沙特事件影响，引发市场关注。

• 万豪：

  • 三季报营收低于预期，为50.5亿美元，低于市场预期的53.7亿美元。
  • 四季度营收指引为9-9.1亿美元，EBITDA指引为8.47-8.62亿美元。
  • 三季度回购8.41亿美元股票，显示公司对市场信心。

• 棒约翰：

  • 董事长因言论问题辞职，其30%股权受私募关注。
  • 股价已修复跌幅，预计维持上涨趋势。
  • 11月12日将支付0.255美元季度股息。

3. 宏观经济与政策动向

• 非农数据：

  • 9月新增就业25万人，超预期19万。
  • 平均时薪增长至27.3美元，12个月涨幅达3.14%，创2009年以来新高。
  • 市场预期美联储可能继续加息以抑制通胀，10年期国债收益率升至3.22%。

• 贸易赤字：

  • 9月贸易赤字达540亿美元，为近七个月新高。
  • 中国贸易赤字增加402亿美元，创未调整最高记录。
  • 市场认为特朗普政府的关税政策是主因，但特朗普表示希望与中国达成协议。

• 美国中期选举影响分析：

  • 情况一：民主党控制众议院，共和党控制参议院（概率最大）：
    • 股市表现较好，S&P500年回报率可达12%。
    • 医保改革难以达成共识，利好制药业。
    • 防御性板块如医疗保健受利好，国防军工受益于预算增加。
  • 情况二：共和党控制两院（第二可能）：
    • 短期利好税改和放松监管，但长期可能引发经济过热。
    • 可能再次推动废除奥巴马医保，但难以大幅降低药价。
    • 移民政策实施难度大。
  • 情况三：民主党大获全胜（不太可能）：
    • 市场担忧税务制度可能被逆转，股市或震荡。
    • 医疗保健板块可能受压，银行业面临更严格监管。
    • 基础设施和工业材料行业可能受益。

4. 市场与行业展望

• 半导体行业：

  • 高通财报及指引将成为判断行业趋势的关键。
  • 上游设备供应商LAM Research利润下滑，AMD业绩低于预期，Intel和Cadence超预期。

• 游戏行业：

  • 动视暴雪和Take-Two财报将反映电竞产业表现。
  • 动视暴雪《使命召唤：黑色行动4》销量不及预期，但《守望先锋》职业联盟可能带来收入增长。
  • Take-Two《荒野大镖客：救赎2》前三日销售额达7.5亿美元，成为历史第二。

• 博彩行业：

  • 澳门博彩业务低迷，永利二季度收入下降18%。
  • 公司正探索非博彩收入增长途径，三季报或反映行业走势。
  • 美国体育博彩合法化带来新机遇。

总结

本周美股市场重点关注科技股、半导体、支付、云储存及博彩等行业财报，同时关注美国中期选举对市场和政策的影响。苹果、亚马逊、高通、Square等公司财报及指引将对各自行业产生重要影响。此外，非农数据、贸易赤字、美联储加息预期等宏观因素也对市场情绪构成压力。中期选举结果可能影响医保改革、税制、移民政策等，进而影响不同板块的表现。整体市场呈现震荡态势，需密切关注各公司业绩及政策动向。