> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备行业深度分析：AI算力时代的“隐形刚需”——BBU小圆柱电池 ## 核心内容 随着AI算力的爆发，AI服务器功耗呈现指数级增长，导致机柜级备电需求从可选变为标配。**BBU小圆柱电池**（Battery Backup Unit）作为机柜级备用电源的重要组成部分，正迎来放量拐点，成为AI时代的重要“隐形刚需”。 ## 主要观点 ### 1. BBU小圆柱电池需求爆发 - AI训练对供电系统提出更高要求，尤其强调瞬态响应能力。 - 从**GB200**（选配）到**GB300**（高配），再到**Rubin时代**（标配），BBU需求持续上升。 - 随着英伟达AI服务器更新迭代，预计： - **2026年**：BBU需求约4亿颗； - **2028年**：需求突破12亿颗； - **2030年**：需求有望突破28亿颗。 - 市场空间有望突破**1000亿元**。 ### 2. BBU产品特性与优势 - BBU主要用于**备电（Bridging）**和**削峰（Peak Shaving）**，支持秒级至分钟级短时供电。 - BBU电芯采用**全极耳小圆柱电芯**，并逐步向**磷酸铁锂体系**迭代。 - BBU电芯在机柜成本中占比仅**0.1-0.2%**，下游客户对价格敏感度较低。 - 若采用**直供方式**，单颗电芯盈利可达**1美金**；若采用**代工方式**，单颗盈利可达**2元**，远高于传统小圆柱产品。 ### 3. 国内厂商机遇与挑战 - 目前BBU电芯市场主要由**日韩厂商**（如松下、村田、三星）占据，份额超**80%**。 - 国内厂商多以**代工方式**参与市场，但随着技术迭代，有望**直接切入台系/美系Pack厂**。 - **优先完成海外终端验证**并具备**海外交付能力**的国内企业，将在BBU爆发阶段获得更高市场份额。 ### 4. 投资建议 - 推荐关注具备BBU小圆柱电池生产能力的**电池厂商**，包括： - **蔚蓝锂芯** - **亿纬锂能** - **鹏辉能源** - **欣旺达** - 随着AI算力需求持续增长，上述企业有望在BBU市场中率先受益。 ## 关键信息 | 代码 | 简称 | 行业 | 总市值 (亿元) | 2027 EPS (元) | 2028 EPS (元) | 2027 PE | 2028 PE | |------------|------------|----------|---------------|----------------|----------------|---------|---------| | 600176.SH | 中国巨石 | 建筑建材 | 1,685 | 1.49 | 1.66 | 28 | 25 | | 688337.SH | 普源精电 | 机械 | 117 | 1.23 | 1.79 | 49 | 34 | | 301338.SZ | 凯格精机 | 机械 | 265 | 5.62 | 7.14 | 44 | 35 | | 300604.SZ | 长川科技 | 机械 | 1,337 | 4.93 | 6.67 | 43 | 32 | | 600642.SH | 申能股份 | 环保公用 | 505 | 0.77 | 0.79 | 13 | 13 | | 002847.SZ | 盐津铺子 | 食饮 | 161 | 3.96 | 4.65 | 15 | 13 | | 600415.SH | 小商品城 | 商社 | 702 | 1.19 | 1.39 | 11 | 9 | | 688630.SH | 芯碁微装 | 电子 | 441 | 7.32 | 9.75 | 46 | 34 | | 002290.SZ | 禾盛新材 | 计算机 | 225 | 1.56 | 2.30 | 58 | 39 | | 300750.SZ | 宁德时代 | 电新 | 20,105 | 26.63 | 32.19 | 16 | 13 | ## 风险提示 - **需求放量不及预期**：AI算力发展速度或低于预期，影响BBU需求增长。 - **技术迭代不及预期**：电池技术升级可能滞后，影响产品竞争力。 - **盈利能力下行**：成本上升或价格竞争导致利润空间压缩。 ## 结论 BBU小圆柱电池作为AI服务器供电系统的“隐形刚需”，在算力需求激增背景下迎来放量拐点。随着技术迭代和国内厂商的突破，未来有望在海外市场占据更大份额，成为电力设备行业的重要增长点。投资者应关注具备技术储备和海外交付能力的电池厂商，以把握市场机遇。