20211117-华宝证券-碳中和系列报告_格拉斯哥气候大会已落幕_开启应对气候变化新征程_9页_1000kb

格拉斯哥气候大会总结

核心内容概述

2021年11月13日，《联合国气候变化框架公约》第26次缔约方大会（COP26）在英国格拉斯哥顺利闭幕，标志着《巴黎协定》进入全面实施阶段。本次大会聚焦全球长期温控目标、资金、适应、《巴黎协定》第六条实施细则、透明度以及国家自主贡献共同时间框架等议题，就部分核心问题达成共识，开启了国际社会应对气候变化的新征程。

主要观点

1. 谈判成果与进展

• 减缓方面：取得一定进展，但距离1.5℃温控目标仍有差距。多国更新碳中和目标，但部分宣言缺乏法律约束力或具体时间路线，落实程度仍待观察。
• 适应方面：进展有限，全球统一适应目标尚未形成。大会启动了“格拉斯哥-沙姆沙伊赫全球适应目标两年工作计划”，但资金支持仍存在缺口。
• 资金方面：未达预期，发达国家未兑现2020年前每年至少1000亿美元的气候资金承诺。2025年后资金安排尚未明确。
• 合作方面：成果显著，完成了《巴黎协定》第六条实施细则的谈判，构建了新的全球碳减排量交易机制，并明确CDM机制的过渡规则。

2. 重要成果与进展

• 《格拉斯哥气候协议》：成为大会最重要的成果之一，为后续气候行动提供了框架。
• 中美《格拉斯哥联合宣言》：两国承诺加强气候行动，建立“21世纪20年代强化气候行动工作组”，推动甲烷减排、终端用户脱碳和电气化、新能源转型及碳技术合作。
• 全球甲烷承诺：105个国家承诺到2030年将甲烷排放量减少至少30%。
• 国际航空气候目标联盟：成立以推动航空业减排。
• 适应研究联盟（ARA）：启动，旨在提升脆弱社区的抵御力。
• 《可持续金融共同分类目录报告》发布：涵盖六大领域，为绿色金融提供指导。

关键信息

1. 甲烷减排路径

• 甲烷排放主要来自能源、农业及废弃物领域。
• 中国虽未加入《全球甲烷减排承诺》，但已在《十四五规划》和《碳达峰方案》中提出相关规划。
• 甲烷检测与捕捉设备需求有望快速增长，垃圾焚烧渗透率也将提升。

2. 新能源与储能

• 电化学储能将在新能源装机增长中发挥重要作用，预计2030年新增装机容量达40GWh。
• 特高压设备供应商有望获得更多出口订单。
• 光伏组件出口将因特朗普关税下降而保持增长，关注中下游一体化龙头厂商。

3. 碳市场机制

• 新机制将建立类似CDM的国际碳市场，但更强调可持续发展贡献。
• CER（碳信用）在新机制过渡期内具有稀缺性，价格有望上涨。
• 减排企业与第三方服务企业需关注新机制细则对碳资产开发的影响。

4. 碳捕集与技术合作

• 中美将在碳捕集、利用、封存和直接空气捕集等领域展开合作。
• 国内具备相关技术的企业有望获得快速发展。

投资建议

• 甲烷领域：关注甲烷排放检测与捕捉设备、垃圾焚烧相关企业。
• 新能源领域：重点跟踪储能电池、储能系统、PCS（电力转换系统）及分布式光伏运营商。
• 减排技术领域：关注具备碳捕捉、碳封存技术及装备的企业。
• 碳市场领域：关注碳资产开发、碳交易机制相关企业，尤其是CER价格上涨带来的投资机会。

风险提示

• 谈判成果推进不及预期。
• 各国气候政策存在反复风险。
• 全球碳市场机制推进不及预期。
• 国内相关政策推进不及预期。

结论

COP26为全球应对气候变化开启了新的阶段，尽管部分目标未完全实现，但整体谈判成果积极，尤其在合作机制和碳市场规则方面取得突破。中美合作成为亮点，推动了甲烷减排、新能源转型及碳技术发展。对于资本市场而言，应重点关注与碳减排、新能源、储能及碳市场相关的产业链企业，同时警惕政策执行与市场机制推进不及预期的风险。