> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 法興窩輪日誌總結 ## 核心內容 本日誌由法興證券提供，主要分析騰訊（0700）、阿里巴巴（9988）及恒指等資產的近期走勢與結構性產品（認股證、牛熊證）表現。內容涵蓋正股價格走勢、認股證資金流、場外期權引伸波幅等資訊，並提供相關產品的推薦與風險提示。 --- ## 主要觀點 ### 騰訊（0700） - **近期走勢**：騰訊延續尋底格局，昨日跌穿450元關口，短線或繼續沿10天線反覆下挫。 - **認股證表現**： - 騰訊購28957：價格為\$0.098，到期日為2026年11月6日，行使價\$590.000，引伸波幅33.9%，溢價30.5%，實際槓桿8.7倍。 - **場外期權引伸波幅**： - 騰訊3個月場外期權引伸波幅在2026年5月11日為27.5%，整體呈現下降趨勢。 ### 阿里巴巴（9988） - **近期走勢**：阿里巴巴於50天線附近暫見承接，若守住130元之上，後市仍有機會延續區間反覆走勢。 - **認股證表現**： - 阿里購26498：價格為\$0.061，到期日為2026年8月25日，行使價\$150.090，引伸波幅41.6%，溢價16.7%，實際槓桿7.7倍。 - **場外期權引伸波幅**： - 阿里3個月場外期權引伸波幅在2026年4月20日為40.0%，整體呈下降趨勢。 ### 恒指（HSI） - **認股證表現**： - 恒生指數購27965：價格為\$0.089，到期日為2026年9月29日，行使價\$27,336.000，換股比率7,500.000，實際槓桿13.7倍，引伸波幅18.8%。 - 恒生指數沽26022：價格為\$0.097，到期日為2026年7月30日，行使價\$25,074.000，換股比率7,300.000，實際槓桿13.1倍，引伸波幅23.5%。 - **場外期權引伸波幅**： - 恒指3個月場外期權引伸波幅在2026年5月11日為20.0%，整體波動較小。 --- ## 其他結構性產品表現 | 正股/指數 | 資金流入（萬） | 窩輪編號 | 價格（$） | 實際槓桿（倍） | 引伸波幅（%） | |-----------|----------------|----------|-----------|----------------|----------------| | 騰訊 (購) | +1,922 | 27966 | 0.056 | 8.4 | 32.5 | | 騰訊 (沽) | +1,922 | 26063 | 0.270 | 8.5 | 29.3 | | 阿里 (購) | +584 | 26762 | 0.090 | 6.3 | 41.9 | | 阿里 (沽) | +584 | 28764 | 0.074 | 4.5 | 45.4 | | 中芯國際 (購) | +162 | 19435 | 0.149 | 4.8 | 51.6 | | 中芯國際 (沽) | +162 | 28871 | 0.132 | 3.4 | 51.7 | | 富士康 (購) | +247 | 21916 | 0.167 | 2.3 | 120.1 | | 聯想集團 (購) | +247 | 24302 | 0.265 | 5.2 | 42.8 | | 聯想集團 (沽) | +247 | 28956 | 0.090 | 3.9 | 50.6 | | 宁德时代 (購) | +247 | 26455 | 0.700 | 6.1 | 47.0 | | 宁德时代 (沽) | +247 | 28315 | 0.119 | 2.8 | 49.9 | | 快手科技 (購) | +247 | 28031 | 0.129 | 4.3 | 50.4 | | 泡泡瑪特 (購) | +247 | 27973 | 0.079 | 2.2 | 63.9 | | 泡泡瑪特 (沽) | +247 | 28247 | 0.086 | 4.1 | 56.5 | | 日經225 (沽) | +247 | 11079 | 0.060 | 7.6 | 37.7 | | 信達生物-B (購) | +247 | 23841 | 0.031 | 7.0 | 61.0 | | 康方生物-B (購) | +247 | 25883 | 0.113 | 4.4 | 74.4 | | 華虹半導體 (購) | +247 | 27971 | 0.360 | 3.5 | 73.6 | | 華虹半導體 (沽) | +247 | 28874 | 0.113 | 2.3 | 78.0 | | 百度 (購) | +247 | 27969 | 0.340 | 4.5 | 53.5 | | 百度 (沽) | +247 | 24304 | 0.091 | 5.6 | 53.2 | --- ## 關鍵信息 - **資金流動**：近期認股證資金流入較為穩定，騰訊、阿里、恒指等均有資金流入，其中騰訊購28957及阿里購26498為主要資金流入產品。 - **風險提示**： - 所有結構性產品均無抵押品，投資者可能面臨無法收回投資的風險。 - 產品價格可升可跌，投資者可能損失全部投資。 - 牛熊證設有強制收回機制，若相關資產價格觸及收回價，可能導致投資者損失全部或部分資金。 - **資料來源**：法興證券及彭博資訊，更新時間為2026年5月19日上午9:55。 - **免责声明**：本報告僅供參考，不構成任何投資建議，投資者應自行評估風險並詳細閱讀上市文件。 --- ## 結構性產品建議 - **騰訊**：購28957表現較佳，溢價與槓桿均處於合理範圍，適合尋求上行潛力的投資者。 - **阿里巴巴**：購26498具備較高槓桿與溢價，但需關注其技術面走勢是否能守住130元關口。 - **恒指**：購27965與沽26022為主要推薦產品，引伸波幅較低，適合保守型投資者。 --- ## 結論 整體而言，騰訊與阿里巴巴均處於尋底與反覆走勢階段，認股證市場資金流動穩定，但需謹慎評估風險。恒指表現相對平穩，適合風險偏好較低的投資者。投資者應根據自身風險承受能力與投資目標，謹慎選擇適合的結構性產品。