20141013-申万宏源-零售行业_周报第三十七期-小市值零售及时获利了结_沪港通+Q4估值切换_左侧布局低估蓝筹_17页_1mb

申万零售行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了2014年9月至10月期间零售行业市场表现、个股走势、主题投资机会及行业动态。重点指出小市值股票在行业数据未见明显好转的情况下逆势上涨，但其上涨主要由散户推动，存在炒作风险。同时，建议投资者关注“沪港通+Q4估值切换”带来的低估蓝筹投资机会。

主要观点

• 小市值股票需及时获利了结：小市值股票涨幅与市值呈负相关，主要由散户推动，且缺乏基本面支撑，存在“壳资源”炒作逻辑，但市值增长可能削弱其资本运作潜力。
• 低估蓝筹投资机会显现：随着沪港通带来海外资金流入，以及Q4估值切换机制，建议关注具有稳定增长、低估值、高景气度的行业龙头或潜在龙头公司。
• 行业细分表现分化：一般物业经营指数表现突出，而百货、超市等细分行业表现相对较弱。
• 主题投资热度持续：贸易转型、国企改革、教育改革、体育改革等主题投资仍具吸引力，但需关注其实际兑现能力。
• 流量变化反映市场趋势：部分电商平台流量上升，如京东、苏宁、王府井，但整体仍落后于电商巨头，传统零售线上平台流量呈现波动。

关键信息

1. 小市值零售及时获利了结，“沪港通+Q4估值切换”左侧布局低估蓝筹

• 行业数据未见拐点：国庆黄金周全国百家重点零售同比增长2.6%，较8月减少0.5pct，仍处于下行通道。
• 小市值股票逆势上涨：6-9月商贸个股涨幅前30中，市值小于30亿的公司占比达75.9%，多为无基本面、无机构支持的低价股。
• 建议关注低估蓝筹：推荐关注商业、教育、体育、美容及汽车后服务领域的价值成长龙头，如永辉超市、老凤祥、新南洋、信隆实业、物产中大等。

2. 申万零售指数表现

• 总指数：本周绝对收益为0.9%，相对收益为0.2%。
• 细分行业指数：
  • 百货指数：绝对收益为-1.2%，相对收益为-0.7%。
  • 超市指数：绝对收益为0.1%，相对收益为0.6%。
  • 多业态零售指数：绝对收益为-1.9%，相对收益为-1.5%。
  • 专业连锁指数：绝对收益为0.4%，相对收益为0.8%。
  • 一般物业经营指数：绝对收益为3.3%，相对收益为3.7%。
  • 专业市场指数：绝对收益为-2.9%，相对收益为-2.4%。
• 主题指数：
  • 国企改革指数：本周绝对收益为-1.6%，相对收益为-1.1%。
  • O2O转型指数：绝对收益为1.0%，相对收益为1.5%。
  • 贸易转型指数：绝对收益为2.4%，相对收益为2.8%。

3. 个股涨跌幅排行

3.1 零售个股

• 涨幅前五：昆百大A（+33.12%）、海印股份（+18.31%）、西安民生（+12.20%）、秋林集团（+6.99%）、物产中大（+6.35%）。
• 跌幅前五：百大集团（-5.50%）、中央商场（-5.47%）、新世界（-4.74%）、茂业物流（-4.09%）、友谊股份（-3.44%）。

3.2 贸易个股

• 涨幅前五：浙江东方（+7.56%）、中国医药（+6.19%）、兰生股份（+4.61%）、江苏国泰（+3.70%）、中成股份（+2.65%）。
• 跌幅前五：成城股份（-13.37%）、汇通能源（-5.91%）、工大首创（-3.42%）、南纺股份（-2.56%）、厦门国贸（-2.00%）。

4. 重点网站流量监测

• 电商网站流量排名：亚马逊（216051万）、淘宝（155328万）、天猫（54984万）。
• 流量变化：亚马逊、京东、苏宁、王府井、中央商场流量上升；梅西百货、阿里巴巴、天猫、淘宝、义乌购、唯品会流量下降；天虹商场、海宁皮城、步步高、银座股份流量保持平稳。

5. 重点公告

• 永辉超市：与中百集团签订战略合作框架协议，涉及资源、网络、信息、物流等方面。
• 苏宁云商：员工持股计划完成股票购买，购买均价8.63元/股，数量61,056,374股，锁定期12个月。
• 百大集团：拟非公开发行不超过3亿股，用于电子商务平台项目、偿还银行借款及补充流动资金。
• 其他公告：
  • 海岛建设：股东减持股份。
  • 新华都：实际控制人增持股份。
  • 中兴商业：继续停牌，计划披露重大资产重组信息。
  • *ST成城：被证监会立案调查。
  • 爱施德：全资子公司完成工商变更。
  • 宏图高科：股票交易异常波动。

6. 行业新闻

• 亚马逊试水线下零售：计划在纽约开首家实体店，强调价格竞争力和快速送货。
• 昆百大扩张计划：未来3年拟开50家卖场，投资电商，融资不超过23.46亿元。
• 日本东急百货进驻武汉：计划于2016年正式营业，有助于激活中南商圈。
• 百盛百货退出常州：自2014年10月31日起停止经营，三年内关闭七家门店。

7. 估值表和盈利预测

• 重点公司估值与盈利预测：
  • 永辉超市：14E EPS为0.39，15E EPS为0.41，16E EPS为0.42；PE值为29、28、27；评级为增持。
  • 苏宁云商：14E EPS为0.49，15E EPS为0.89，16E EPS为2.76；PE值为180、99、32；评级为买入。
  • 新南洋：14E EPS为-0.30，15E EPS为-0.20，16E EPS为-0.10；PE值为-27、-41、-82；评级为无评级。
  • 全通教育：14E EPS为0.29，15E EPS为0.46，16E EPS为0.70；PE值为99、63、41；评级为增持。
  • 物产中大：14E EPS为0.38，15E EPS为0.38，16E EPS为0.38；PE值为41、41、41；评级为增持。
  • 海印股份：14E EPS为1.11，15E EPS为1.50，16E EPS为1.60；PE值为13、10、9；评级为增持。
  • 其他公司：如百联股份、大东方、南京新百、友阿股份、王府井等均有不同程度的盈利预测与估值信息，评级以增持为主。

结论

本报告强调小市值股票的短期炒作风险，建议投资者关注“沪港通+Q4估值切换”带来的低估蓝筹投资机会。同时，指出行业数据尚未出现明显拐点，但部分主题投资如国企改革、贸易转型等仍具吸引力。在个股层面，昆百大A、永辉超市、苏宁云商等表现突出，值得重点关注。此外，行业动态如亚马逊线下布局及昆百大扩张计划也对市场产生一定影响。投资者应结合自身情况，理性分析并作出决策。