20240730-丝路海洋_北京_科技-事件点评_江苏德龙破产对厦门象屿的影响_6页_831kb

江苏德龙系破产对厦门象屿影响分析

江苏德龙系四家公司（包括江苏德龙镍业）因所在财政部门下属企业申请破产重整，目前进入法院受理审查阶段。此次破产案件涉及多家债权人，影响重大，破产管理人将通过竞争方式产生。

厦门象屿作为关联方被卷入该事件。象屿股份接到控股股东厦门象屿集团的通知，拟整体受让面向江苏德龙及其关联公司的债权，涵盖预付账款、应收账款等。然而，双方有较多复杂的交易往来，影响巨大。

厦门象屿与江苏德龙系的交易规模

厦门象屿在2022年和2023年对江苏德龙镍业及其关联公司的销售金额和采购金额显著。据年报披露，2023年象屿股份对江苏德龙的销售金额为7109亿元，占营收比例155%；象屿集团则自江苏德龙镍业采购约8.1亿元，并购有较大规模的预付账款及资金拆借。

además，双方还存在通过OSS公司之间的交易，如印尼镍铁冶炼项目的采购关系。2024年该项目前五大预付账款中，OSS公司的占比达209.3%。该项目在象屿集团融资债务中显示为重要合作方，但由于阶段性亏损以及债务风险，项目的融资前景面临挑战。

对印尼项目及其他风险的参考

另参考中国一重在印尼镍铁项目中与江苏德龙的合作，凸显此类项目易受价格波动和经营不善影响。2023年受镍价下跌211.2%，叠加成本上升等因素，中国一重在该项目中出现亏损及坏账压力。

因此，江苏德龙系的破产可能影响象屿集团涉及的债权和债务，金额虽显著，但目前尚未完全评估损失。事件的发展也将对关联交易及资金周转等方面产生更大影响。

声明：
本报告内容仅供内部参考。声明部分已在原报告中列出，不在此摘录。