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天津天药药业股份有限公司2021年半年度报告总结

核心内容概述

天津天药药业股份有限公司（股票代码：600488，简称：天药股份）2021年上半年实现营业收入17.02亿元，同比增长5.18%；归属于上市公司股东的净利润为0.47亿元，同比下降43.04%。公司未进行利润分配，也未发布重大风险事项。报告期现金流量净额显著增长，达到1.16亿元，同比增长73.02%，主要得益于销售商品收到的现金增加和支付税费及保证金减少。

公司是国家高新技术企业，主营皮质激素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售，拥有40余个皮质激素原料药品种、23个氨基酸原料药品种及16种剂型的制剂产品。子公司金耀药业和湖北天药在各自领域具有重要地位，其中金耀药业是天津市科技领军企业，湖北天药是华中地区规模较大的专业针剂生产企业。

主要观点与关键信息

一、主营业务情况

• 主要产品：公司主要产品包括地塞米松系列、泼尼松系列、甲泼尼龙系列、倍他米松系列等40余个皮质激素原料药，23个氨基酸原料药，以及16种剂型的制剂产品。
• 市场分布：公司产品出口至70多个国家和地区，主要客户包括天药亚洲和美国大圣等子公司，负责不同区域的销售业务。
• 子公司优势：金耀药业和湖北天药分别在制剂和小容量注射剂领域具有显著地位，其产品在多个市场中占据主导地位。

二、经营模式

• 采购模式：公司通过竞价招标、增加合格供应商、集中采购等方式降低采购成本。
• 生产模式：严格遵循GMP标准，强化质量控制和精益管理，提升生产效率。
• 销售模式：分为原料药内销和外销，制剂产品亦分内销与外销。外销由子公司负责，内销通过天药科技等渠道进行。

三、行业情况与政策影响

• 行业增长：全球医药市场复合年增长率预计为3%至6%，中国医药市场预计2025年将达到1,700-2,000亿美元。
• 政策变化：
  • 新《药品管理法》实施，强调MAH制度和药品全生命周期监管。
  • 第五批国家组织集中带量采购，平均降价幅度达56%，注射剂占比增加。
  • 医保目录调整常态化，促进创新药发展，带动医药行业研发创新。

四、核心竞争力

• 技术优势：公司在皮质激素原料药领域较早实现产业化，拥有多个技术指标领先于行业，且部分产品通过CDE技术评审。
• 规模优势：公司具备较大的生产规模，其中皮质激素原料药年产量超260吨，氨基酸原料药年产量超2500吨。
• 成本优势：通过工艺优化和技术创新，实现生产成本下降。
• 出口优势：多个原料药通过FDA认证，拥有CEP证书，积极参与国际市场竞争。
• 品牌优势：“天药”品牌在皮质激素类原料药领域具有较高知名度，子公司拥有多个驰名商标。
• 原料药与制剂联动优势：通过产业链整合，实现原料药与制剂产品的协同发展。

五、经营情况分析

• 财务数据：

  • 营业收入：17.02亿元，同比增长5.18%
  • 营业成本：80.99亿元，同比下降1.99%
  • 销售费用：5.45亿元，同比增长23.65%
  • 管理费用：0.97亿元，同比增长2.11%
  • 财务费用：0.22亿元，同比增长21.52%
  • 研发费用：0.698亿元，同比增长11.60%
  • 经营活动产生的现金流量净额：1.16亿元，同比增长73.02%

• 分产品收入：

  • 甾体激素类：收入6.52亿元，毛利率25.95%，同比下降16.39%
  • 氨基酸类：收入2.28亿元，毛利率55.04%，同比增长11.75%
  • 制剂类：收入8.11亿元，毛利率73.46%，同比增长29.50%

• 分地区收入：

  • 华南地区：收入5.53亿元，同比增长28.39%
  • 华东地区：收入4.79亿元，同比增长30.34%
  • 出口：收入3.23亿元，同比下降32.63%

六、主要控股参股公司

• 三隆化工：与公司有上下游关系，主要生产医药中间体，公司持有99.69%股权。
• 天发进出口：负责原料药出口，公司持有90%股权。
• 美国大圣：负责美洲市场销售，公司持有100%股权。
• 天药香港：负责亚洲市场销售，公司持有100%股权。
• 天药亚洲：由天药香港控股，负责亚洲市场销售。
• 金耀药业：公司持有62%股权，主要生产制剂产品。
• 天药科技：由金耀药业控股，从事制剂销售及出口。
• 金耀生物：公司持有76.11%股权，负责能源供应和公共设施管理。
• 金耀信卓：公司持有100%股权，从事进出口业务。
• 湖北天药：公司持有51%股权，主要从事注射剂生产与销售。

七、风险提示

• 原材料风险：包括价格波动、断货和物流问题，公司采取增加库存、多渠道采购和关注政策变化等措施应对。
• 技术风险：新产品开发周期长、环节多，存在研发失败和技术失密风险，公司加强技术研发和项目管理。
• 政策风险：药品全生命周期监管、带量采购和医保目录调整可能影响审评速度和公司盈利能力。
• 安全生产风险：涉及多种危险化学品，公司通过自动化生产、安全培训和应急演练降低风险。
• 汇率波动风险：公司出口业务可能受人民币汇率波动影响。

总结

天药股份在2021年上半年保持稳健发展，营业收入增长，经营效率提升。公司依托技术、规模、成本、品牌及原料药与制剂联动等核心竞争力，在国内外市场中占据重要地位。同时，公司面临原材料、技术、政策、安全和汇率等多方面的风险，但通过多种措施有效应对。未来，公司将继续推进创新研发，优化生产和销售模式，提升市场竞争力。