20160509-华创证券-IVD行业周报（第2期）_流式细胞仪_从科研领域走向临床应用_14页_1mb

报告摘要

本报告主要围绕流式细胞仪在IVD（体外诊断）行业中的应用及其市场表现展开，同时分析了精准医疗板块的近期动态。报告指出，流式细胞仪正从科研领域逐步向临床应用拓展，成为诊断领域的重要工具。此外，报告还提供了上周IVD行业指数的运行情况及精准医疗板块的表现对比。

技术原理：流式细胞术是一种用于对单个细胞或微粒进行快速定量分析和分选的技术，通过光散射和荧光信号测定细胞的物理和化学性质。
液相芯片技术：结合流式细胞仪使用，可实现高通量、多指标检测，提高检测效率。
临床应用：流式细胞仪广泛应用于淋巴细胞亚型（TBNK）、血液病分型、肿瘤标志物测定等临床检测领域，同时被疾控系统用于HIV监测。
市场现状：
- 全球市场规模约为23亿美元，其中科研与临床各占约一半，临床市场增速为8%-10%。
- 国内市场规模约为12亿元，仍处于仪器导入期。
主要企业：
- BD：全球市场份额超40%，产品涵盖分析型、分选型流式细胞仪及液相芯片。
- BCI（Beckman Coulter）：2014年收购苏州赛景，推出临床版本，检测性能好，仪器成本低。
- Partec：德国老牌企业，2013年被Sysmex收购，产品面向疾控系统。
- 迈瑞：国内主要企业之一，其BriCyte E6已通过注册并上市。
- 杭州艾森：美国企业，主要在中国研发生产，产品为NovoCyte。
- 博奥新景：博奥生物子公司，产品尚未上市。
- 旷博生物：新三板挂牌，提供液相芯片试剂。
- 上海透景：已递交创业板招股说明书，依托Luminex技术平台开发肿瘤标记物试剂。

上周表现：
- IVD行业指数周涨幅为-1.08%，高于医药行业整体涨幅0.51个百分点。
- 中小板、创业板表现较好，其中中小板指数涨幅为0.07%，创业板为1.10%。
- IVD行业指数样本中，美康生物（+10%）、万孚生物（+6.11%）、润达医疗（+4.75%）、迈克生物（+3.37%）涨幅居前；达安基因（-5.75%）、利德曼（-6.33%）、科华生物（-3.08%）跌幅较大。
累计涨幅：
- IVD行业指数累计涨幅达151.88%，远高于沪深300（12.01%）和创业板（58.01%）。
- IVD行业市值占比医药行业约5.32%，估值（TTM）为69.38倍，较沪深300指数溢价率高达520.02%。

美股表现：
- FoundationMedicine：2016年一季报收入3038万美元，净利润亏损1731万美元，业绩好于预期，股价当周上涨9.2%。
- 美股精准医疗板块整体跑赢市场，累计涨幅高于A股。
A股表现：
- A股精准医疗板块整体跑输市场，多家公司如达安基因、迪安诊断、新开源等股价下跌。
- 美股精准医疗板块涨幅显著高于A股，反映出市场对精准医疗技术的看好。

行业评级：推荐
公司评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%—10%之间
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间

证券分析师：宋凯（S0360515070002）、王逸萌
分析师团队：
- 宋凯：北京化工大学工学硕士
- 张文录：军事医学科学院与吉林大学理学硕士
- 邱旻：日本东京大学技术经营战略学硕士，药学学士
- 王逸萌：美国密歇根州立大学理学博士
- 孙渊：中国药科大学理学硕士
- 李明蔚：上海交通大学医学博士