20231212-东吴证券-世纪天鸿-300654.SZ-小鸿助教持续迭代_看好公司AI+教育业务发展_3页_450kb

世纪天鸿公司点评报告总结

投资要点

• AI助教继续迭代：小鸿助教多次版本升级，尤其9月30版本更新了语文语料数据库，并新增了教学活动策划等功能，能够辅助教师完成教案撰写、作文批改等任务。
• 产品日益完善：从小鸿助教20版本开始，产品功能扩展至PPT大纲、文本润色、思维导图等六大场景，支持教师工作的多个环节。
• 市场测试迅速扩大：截至30版本，已吸引约3000名一线教师内测，多数教师对产品功能予以积极反馈。

产品更新与迭代

• 功能深化与扩展：9月30版本拓宽语料至初中语数英/生物，并训练出更强大模型；同时增加AI作文批改功能，10月增加小程序载体，拓展6大场景应用。
• 持续技术投入：月均EPS增长支持了产品功能的进化与升级。

测试与商业价值

• 教师群体大规模试用：公司寻求将这一工具正式推出市场，目前约3000名教师参与内测，反馈积极。
• 海外市场预示机遇：ClassCompanion产品成功获得海外投资并快速推广，显示类似产品具备国际市场需求。
• 收费体系开发完毕：公司的会员收费体系已经建立，待广泛试用后，有望贡献业绩。

盈利与估值

• 短期看好增长：预测2023年至2025年收入将从433.5亿元增长至682亿元，归母公司净利润对应增长。
• 估值倍数提前预估：预计当前股价对应的PS（非摊薄）分别为2025年10倍、9倍、8倍。
• “增持”评级不变：维持原定的“增持”评级。

风险提示

申请公司资质，各公司财务数据等必要信息，此部分将准确处理。