20250909-交银国际证券-每日晨报_6页_361kb

交银国际研究每日晨报总结

日期：2025年9月9日
焦点公司：周大福创建（股票代码659 HK）
分析师：谢骐聪, CFA
评级：买入

• 核心理由：增长动能多元且可持续，稳定的现金流和持续增长的保险业务推动盈利前景，股息收益率吸引（潜在收益率8.4%-9.2%），潜在降息有助提升估值。
• 目标价：9.42港元（基于分部加总模型并应用30%流动性折让），潜在涨幅+21.2%（截至2025年9月2日收盘价）。
• 预期：未来五年，保险业务（周大福人寿）贡献将从2024财年的23%提升至2028/29财年的34%/36%。收入和AOP预计在2025-2029财年实现中个位数增长；2025-2026财年AOP同比增长4.7%，核心股息率8.4%-9.2%。
• 市场数据：恒生指数上涨0.82%至25,634点，14日RSI为57.14，显示买方力量；其他主要指数如标普500和纳斯达克均有上扬。
  其他报告摘要：交银国际发布多项研究报告，包括中国宏观经济展望、新能源、AI整合与服务业增长主题，强调下半年经济转型机遇。
  免责声明：分析师无利益冲突，报告内容仅供参考，不构成投资建议；投资者应独立评估并与财务顾问咨询。