20251109-国泰期货-棕榈油_短期或随下周MPOB报告利空出尽_关注11月减产兑现情况_豆油_多配为主_未有独立上行驱动_7页_1009kb

国泰君安期货研究报告总结（2025年11月9日）

棕榈油分析

• 市场担忧马来西亚四季度产量高于去年同期，但棕榈油价格短期企稳，01合约周跌1.59%。
• 关注8400-8600元/吨支撑位，且年末库存可能维持高位或进一步去化，价格或继续下探。
• 等待产地高产兑现或减产效应，若无加额外需求刺激，价格向上空间受限。

豆油分析

• 多配为主，受巴西产量和美豆油供需影响，短期无独立上行驱动。
• 累库压力大，跟随油脂板块震荡偏弱；需关注中美贸易结果及豆油出口持续性。
• 美豆油需求疲软，政策豁免预期对生柴需求构成利空，价格可能下行。

整体报告强调短期MPOB报告落地可能缓解部分压力，但供应过剩和库存压力持续存在，需等待需求改善。