> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 航运日报 2026年2月12日 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： jiaruilin_qh@chinastock.com.cn # 航运日报 # 第一部分 集装箱航运——集运指数（欧线） <table><tr><td colspan="8">银河期货集运指数（欧线）日报</td></tr><tr><td colspan="8">期货盘面</td></tr><tr><td>期货合约</td><td>收盘价</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅</td><td>成交量（手）</td><td>增减幅</td><td>持仓量(手)</td><td>增减幅</td></tr><tr><td>EC2604</td><td>1,258.9</td><td>81.0</td><td>6.88%</td><td>36,394.0</td><td>111.54%</td><td>31,021.0</td><td>-6.07%</td></tr><tr><td>EC2605</td><td>1,304.0</td><td>28.7</td><td>2.25%</td><td>138.0</td><td>64.29%</td><td>194.0</td><td>-9.35%</td></tr><tr><td>EC2606</td><td>1,566.1</td><td>65.1</td><td>4.34%</td><td>4,232.0</td><td>15.79%</td><td>13,387.0</td><td>-5.63%</td></tr><tr><td>EC2608</td><td>1,632.0</td><td>51.0</td><td>3.23%</td><td>452.0</td><td>71.86%</td><td>1,402.0</td><td>2.26%</td></tr><tr><td>EC2610</td><td>1,131.1</td><td>26.1</td><td>2.36%</td><td>1,230</td><td>28.93%</td><td>8,090</td><td>-2.62%</td></tr><tr><td>EC2612</td><td>1,425.4</td><td>30.4</td><td>2.18%</td><td>15</td><td>66.67%</td><td>122</td><td>-2.40%</td></tr><tr><td colspan="8">月差结构</td></tr><tr><td></td><td>价差</td><td colspan="2">涨跌</td><td></td><td>价差</td><td colspan="2">涨跌</td></tr><tr><td>EC04-EC06</td><td>-307</td><td colspan="2">15.9</td><td>EC04-EC08</td><td>-373</td><td colspan="2">30</td></tr><tr><td>EC06-EC08</td><td>-66</td><td colspan="2">14.1</td><td>EC06-EC10</td><td>435</td><td colspan="2">39</td></tr><tr><td>EC06-EC12</td><td>141</td><td colspan="2">34.7</td><td>EC08-EC10</td><td>501</td><td colspan="2">24.9</td></tr><tr><td>EC08-EC12</td><td>207</td><td colspan="2">20.6</td><td>EC10-EC12</td><td>-294</td><td colspan="2">-4.3</td></tr><tr><td colspan="8">集装箱运价</td></tr><tr><td>集装箱运价（周）</td><td>价格</td><td>环比(%)</td><td>同比(%)</td><td>集装箱运价（周）</td><td>价格</td><td>环比(%)</td><td>同比(%)</td></tr><tr><td>SCFIS 欧线（点）</td><td>1657.94</td><td>-7.49%</td><td>-29.54%</td><td>SCFIS美西线（点）</td><td>1155.66</td><td>4.93%</td><td>-48.57%</td></tr><tr><td>SCFI:综合指数</td><td>1266.56</td><td>-3.81%</td><td>-38.08%</td><td>SCFI:上海-西非(USD/TEU)</td><td>3024</td><td>-14.37%</td><td>-28.22%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-美西(USD/FEU)</td><td>1801</td><td>-3.54%</td><td>-56.24%</td><td>SCFI:上海-南非(USD/TEU)</td><td>1938</td><td>-1.63%</td><td>-38.40%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-美东(USD/FEU)</td><td>2530</td><td>-2.88%</td><td>-56.20%</td><td>SCFI:上海-南美(USD/TEU)</td><td>1136</td><td>0.44%</td><td>-70.59%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-欧洲(USD/TEU)</td><td>1403</td><td>-1.06%</td><td>-34.65%</td><td>SCFI:上海-日本关西(USD/TEU)</td><td>312</td><td>0.00%</td><td>2.30%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-地中海(USD/TEU)</td><td>2291</td><td>-5.49%</td><td>-28.56%</td><td>SCFI:上海-日本关东(USD/TEU)</td><td>321</td><td>0.00%</td><td>4.22%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-波斯湾(USD/TEU)</td><td>917</td><td>-8.02%</td><td>-24.21%</td><td>SCFI:上海-东南亚(USD/TEU)</td><td>461</td><td>-4.55%</td><td>-9.25%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-墨尔本(USD/TEU)</td><td>745</td><td>-14.37%</td><td>-45.58%</td><td>SCFI:上海-韩国(USD/TEU)</td><td>139</td><td>-3.47%</td><td>0.00%</td></tr><tr><td colspan="8">燃油成本</td></tr><tr><td rowspan="2">WTI原油近月（美元/桶）</td><td>价格</td><td>环比(%)</td><td>同比(%)</td><td rowspan="2">布伦特原油近月（美元/桶）</td><td>价格</td><td>环比(%)</td><td>同比(%)</td></tr><tr><td>64.79</td><td>1.12%</td><td>-10.16%</td><td>68.95</td><td>0.79%</td><td>-9.0%</td></tr></table> 数据来源：上海航运交易所,Clarksons,Wind,银河期货 # 一、市场分析及策略推荐 伊朗局势升级风险仍在，空头资金节前避险离场带动盘面上行：从盘面表现来看，2月12日，EC2604收盘报1258.9点，较上一日收盘价 $+6.88\%$ 。2/6日SCFI欧线报1403美金/TEU，环比 $-1.06\%$ 。周一盘后航交所发布了最新一期SCIFS欧线报1657.94点，至此EC2602的交割结算价为最后三周均价1769.8点。 # 【逻辑分析】 现货运价方面，部分船司3月初报价继续延用，宣涨预期出现松动，节后仍处于淡季，现货或将维持弱势。具体来看，MSKWK10上海-鹿特丹报价2000美金/40HC，较上周持平，伦敦/汉堡报2100-2200，现货运价仍处于弱势，涨价预期松动。HPL2月线上降至1835附近，3月宣涨3100；OA3月上半月基本均宣涨至3000美金/FEU以上，其中OOCL3月上半月线上报价3100，COSCO3月宣涨3100美金，CMA2月上半月线上降至2300附近，3月宣涨3100美金，长荣2月底部分航次降至2300附近；YML2月线下2000附近；ONE2月上半月线下降至2000附近；MSC2月上半月降至2140，3月上半月宣涨3000美金/FEU，关注后续的宣涨落地情况。从基本面看，需求端，货量逐渐步入筑顶后回落区间，供给端，2026/2/9日，上海-北欧5港2月/3月/4月周均运力分别为25.33/28.87/25.98万TEU，整体来看，本期运力部署较上期变化不大，其中春节过后3月第一周运力部署较少，随后船舶周均运力随着复工复产出现回升。从传统的季节性看，2-4月份运价处于淡季，国家大部分商品4/1起取消出口退税政策出台后，市场存在阶段性抢运预期，目前看抢运力度不及预期。地缘端，地缘局势反复，预计上半年欧线出现大批量复航仍较为困难，伊朗局势风险尚未解除，关注美伊谈判和中东军事部署情况。 # 【交易策略】 1.单边：从估值看4月淡季不宜有太高预期，但春节期间地缘升级风险仍在，建议不要持仓过节，短期维持观望。 2.套利：6-10正套滚动操作。 (以上观点仅供参考, 不做为入市依据) # 二、行业资讯 1. 金十数据：据华尔街日报：三名美国官员透露，美国国防部已指示第二个航空母舰打击群做好部署到中东的准备，美军正在为可能对伊朗发动的袭击做准备。一位官员称，部署命令可能在数小时内下达。 2.据AXIOS网站：特朗普与以色列总理内塔尼亚胡的会面已经开始。 # 第二部分 相关附图 图1：SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数 图2：SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数（2023年以来） 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 图3：SCFI综合指数 图4：SCFI：上海-美西集装箱运价（USD/FEU） 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 图5：SCFI：上海-美东集装箱运价（USD/FEU） 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 图6：SCFI：上海-欧洲集装箱运价（USD/TEU） 图7：EC04合约基差 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 图8：EC06合约基差 # 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 # 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 # 联系方式 # 银河期货有限公司 大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799