20240506-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_港股假期走势回顾_喜迎_开工补涨_首推寿险标的_16页_932kb

东吴证券非银金融行业跟踪周报：港股假期大盘效应显著，利率拐点或已现，保险板块值得关注

市场动态回顾

港股假期期间市场表现强劲，整体反弹预示A股金融板块“开工补涨”机会可期。在政策利好与外资心态回暖影响下，香港金融股龙头表现尤为亮眼，中国平安、渣打集团等个股涨幅超500%。利率底部上行趋势清晰，3月通胀数据、5月央行政策表态显示，中国对经济增长信心增强，长债利率有望触底企稳。

行业核心观点

报告结合今年初预期与一季报数据，认为证券一季报整体符合市场预期，头部券商具备领先优势；保险业新会计准则下承保与投资两端同步修复，多家代表性企业盈利超预期，尤其是反映寿命风险为主的寿险公司。投资建议继续“寿险冲量+长期资产受益”相结合，推荐优先配置“中国太保”、“中国平安”等高分红低估值标的。

政策与行业变化

央国企金融机构迎来估值与业务重塑机遇，国有金融资本管理政策持续推动“国家队进程”落地。私募基金运作规则精简落地，预计超过九成问题基金被强制退出。券商行业高质量发展指导意见明确方向，头部机构优势将更加明显。

风险因素提示

1. 宏观经济弱于预期及居民资产负债表修复进度不及预期
2. 利率快速上行引发资产配置调整
3. 行业创新政策趋严可能影响商业模式转型

本文基于公开免责声明梳理，投资涉及风险提示在此摘录，具体决策应参考完整研究报告。