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锰硅硅铁产业日报（2025/9/17）

数据指标

1. 期货市场：

   • SM主力合约收报5990元/吨，环比上涨46元，SF主力合约收报5766元/吨，环比上涨66元。
   • 期货持仓量分别减少546手和7322手，净持仓 MADEN 前20名净持仓减少1479手，而硅铁前20名净持仓增加2789手。

2. 期货价差与基差：

   • SM合约价差为34元，环比缩小2元；SF价差维持104元不变。
   • 基差分别为SM-240元、SF-306元，环比均有所下降。

3. 原料与库存更新：

   • 锰矿港口库存上升9.3万吨至452.5万吨，内蒙古兰炭价格上涨10元至690元/吨。
   • 金属硅铁与锰硅供应环比略有增长或下降，但锰硅供应继续维持上行趋势，硅铁供应有所回落。
   • 库存方面，现货及厂家库存普遍增加，钢厂库存较前期略增。

4. 宏观与国际动态：

   • 美财部长提出美联储反应滞后；美对进口俄石油多征关税，日拒可能，显示外交磨合。
   • 俄乌局势也可能影响能源供应。

市场分析与观点

硅锰市场表现

• 现货成交活跃，内蒙古锰硅维持基准价，部分交付地价格稳定或小幅上涨。
• 库存逐周增加，钢厂库存水平较前期略有提升。
• 成本方面，进口锰矿石港口库存上升，为成本端提供支撑。
• 利润数据仍显压力，如内蒙古现货利润为负，工厂挺价能力面临挑战。

硅铁市场表现

• 合约价偏多运行，期货与现货价差动态变化。
• 供应端恢复节前水平，但产量收缩，库存增加，需求表现出一定韧性。
• 宏观环境不明朗，市场预期美联储推迟降息，叠加贸易政策风险。
• 价格下标趋势，利润存在负区间，市场情绪分化，工厂挺价而钢厂压价意识增强。

交叉品种与产业动态

• 原材料补充缓慢，与钢厂库存周期吻合。
• 兰炭和电费成本支撑锰硅，部分产区运行缓冲。

操作建议

• 两者虽不同动向但均建议震荡偏多操作，需控制仓位，防止突发事件。
• 关注国内库存变化和进口原料波动。