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国债期货周报（2023-10-16）核心总结

• 投资观点：国债期货预计震荡运行，主要原因包括节后资金趋紧、国内特殊再融资债券密集发行（拟总额超五千亿）导致财政预期变化、美国CPI高于预期致美元走强、国内CPI低于预期缓解债券压力。周二关注MLF续作规模与利率，周三GDP数据公布。

• 风险提示：地缘政治变化可能导致市场波动。

• 国内宏观数据：

  • 经济表现：9月制造业PMI 50.2%，好于预期，生产扩张加快；非制造业PMI 51.7%，结束回落趋势。
  • 出口进口：9月出口同比降幅收窄（环比-0.6%至-6.2%），进口改善；贸易顺差扩大。
  • 社会融资：9月社融增量4.12万亿元，好于预期；M2同比增长9%，M1增长2.1%，剪刀差缩小。
  • 投资数据：1-8月固定资产投资同比3.2%，制造业投资增幅加快，但民间投资同比下降。

• 市场回顾：

  • 流动性：9月20日LPR利率维持不变，10月13日SHIBOR隔夜利率1.74%，7天利率1.89%，显示短期资金面波动。
  • 国际数据：美国9月非农就业大增336万人，CPI同比3.7%超预期，IMM制造业PMI 49.8%，服务业PMI 50.1%；欧洲CPI同比放缓至4.3%。

• 政策事件：国内推进特殊再融资债券发行；商务部推动消费恢复和汽车后市场发展；欧洲央行纪要显示加息分歧；央行强调风险防范。宏观数据对国债期货影响需综合评估。