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财富管理部投顾业务总结（2022年11月8日）

核心内容

2022年11月7日，A股市场在周末消息影响下低开后震荡反弹，三大指数均小幅上涨，走出日线6连阳行情。市场整体呈现个股涨多跌少的态势，两市超3000只个股上涨，显示市场情绪有所回暖。从技术面来看，沪指在放量上涨后涨速放缓，短期或在10月高点处遇阻回落，回踩蓄势可能持续到下半周。

主要观点

• 市场情绪与基本面脱节：当前A股的大幅反弹主要源于超跌后的修复性上涨，市场情绪主导了短期走势，但基本面尚未完全跟上。
• 政策预期支撑市场：疫情政策预期和市场人心思涨的情绪强化了反弹行为，显示政策面对市场仍有支撑作用。
• 资金面偏紧，降准预期增强：本周资金面受逆回购到期和税期影响，呈现净回笼态势，预计11月份降准概率较大，以缓解流动性压力。
• 市场将回归基本面：本周市场交易逻辑或将从情绪主导转向基本面，关注中期趋势线压力，但回踩空间有限。
• A股估值具备支撑：在“房住不炒”政策背景下，A股估值受到“资产荒”有利支撑，未来有望在震荡中缓慢上行。

关键信息

操作策略建议

• 保持价值略大于成长的均衡配置：在市场有效向上突破前，控制总体仓位，适宜低吸。
• 关注事件驱动型小盘股：市场运行主要由小盘事件驱动，可重点关注具备边际改善的农林牧渔、机械、军工板块，以及政策催化下的半导体、信创、医药等方向。
• 长期看，A股具备投资价值：我国经济韧性较强，政策空间充足，人民币不具备持续贬值基础，资本市场稳定运行的基础未变。

热点聚焦

1. 户外运动产业

• 政策支持：国家体育总局等八部门发布《户外运动产业发展规划（2022—2025年）》，提出到2025年，户外运动产业总规模将超过3万亿元。
• 重点企业：
  • 探路者（300005.SZ）：覆盖户外用品多个品类，产品线丰富。
  • 三夫户外（002780.SZ）：主营户外用品代理销售、赛事运营和营地建设，具有较强的品牌影响力。

2. 虚拟现实产业

• 政策扶持：工信部批复组建3家国家制造业创新中心，包括国家虚拟现实创新中心，旨在推动虚拟现实全产业链高质量发展。
• 重点企业：
  • 东鹏控股（003012.SZ）：推出数字虚拟人“沂鸣”，探索虚拟现实与品牌营销的结合。
  • 星辉娱乐（300043.SZ）：其子公司为元宇宙产业委员会常务委员，致力于虚拟现实与游戏体验的融合。

风险提示与免责声明

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总结

当前市场情绪回暖，A股呈现超跌反弹态势，但基本面尚未完全改善，市场或将回归理性。资金面偏紧，降准预期增强，政策工具箱仍充足，市场仍有望保持稳健偏宽松的基调。短期关注3100点阻力和3000点支撑，中期关注政策与经济数据的改善。户外运动与虚拟现实等板块受到政策支持，具备一定的投资机会。投资者应保持理性，关注市场变化，合理配置资产。